菜籽粕刚性需求承压回落 生猪养殖端出栏压力仍大

行情复盘与持仓量变化

• 菜籽粕：10月10日主力合约收跌1.56%至2391.0元，持仓量增加15506手至371708手。

背景分析

• 菜籽粕：据Mysteel调研，2025年第41周沿海地区主要油厂菜籽压榨量为1.4万吨，开机率3.73%；预计下周压榨量及开机率维持不变。

后市展望

• 菜籽粕：气温降低导致水产养殖进入淡季，刚性需求预计承压回落，短期内价格或持续震荡。需关注贸易政策、上游开停机、菜籽买船、蛋白替代及下游采购库存等变化。

铁矿石

• 库存与疏港：全国47个港口进口铁矿库存增90.40万吨至14641.08万吨，日均疏港量降9.87万吨至341.54万吨；45个港口库存增24.22万吨至14024.50万吨，日均疏港量降9.40万吨至327.00万吨。在港船舶数量增5条至101条。
• 评述：供应平稳，铁水高位支撑需求，钢厂库存下降但部分计划补库。中美贸易关系扰动市场情绪，成材出口需求变动需关注，短期价格或震荡。

棕榈油

• 产量预期：马来西亚2026年预算报告预测因产量增加和出油率提高，毛棕榈油产量将增长。
• 评述：国际贸易局势及美豆豆油走势不明朗，油脂板块避险情绪强烈。棕榈油供需受影响较小，走势有较强支撑，逢低做多可关注。

生猪

• 数据：10月10日生猪出栏均重123.48公斤，周度屠宰开工率31.14%；外购仔猪养殖利润-295.65元/头，自繁自养养殖利润-135.62元/头；仔猪价格188.57元/头。
• 评述：养殖端出栏压力大，需求增量有限，供大于求持续。价格下跌后养殖端挺价情绪渐起，但出栏压力仍存，预计价格下行空间犹存，建议观望企稳。