兴业银锡机构调研纪要

调研日期: 2026-05-27 内蒙古兴业银锡矿业股份有限公司是一家大型矿业公司,主要经营金属矿产资源勘查和开发。公司成立于1996年,2011年进行重大资产重组后,将原有业务置换为有色金属及贵金属采选及冶炼。公司拥有内蒙古以银、锡为主储量较大的有色多金属矿山,主要产品包括铅、锌、铜、铁、锡、铋、钨、锑、银等有色金属、贵金属及黑金属。公司注册资本为1837192219元,总股本为1837192219股,无限售流通股为1464185055股。公司秉持“立足资源主业,布局产业延伸,拓展海外市场,树立品牌企业”的战略目标,坚持“诚实守信、合作共赢”的经营理念,努力发展自我,竭诚回报社会,不断开创企业发展进步新格局。公司注重科技创新和可持续发展,将安全环保视作企业生存和发展的生命线,筑牢安全防线,打造本质安全型企业,践行绿色矿山发展。未来,公司将继续发扬“忠实、执行、担当、奉献”的企业精神,实现兴业矿业的宏伟目标。 投资者关系活动主要内容介绍: 投资者提出的问题及公司回复情况 公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复: 1、问题:孙总!银漫二期投产后计划主要处理的是铅锌银系列矿石,其矿石品种和品位预计与一期的铅锌系统变化不大。简单来说,一区和四区是银漫矿业未来重要的资源接替区,但目前来看,它们还属于"潜力区",尚不能直接划入像 17 号矿体那样的"核心富矿"行列。 回复:感谢您的关注!截至目前,17 号矿体是银漫已探明的主矿体。 2、问题:您好,请问贵公司对待后续自家资源的展望和未来市场的判断分别是怎么样的? 回复:感谢您的关注!作为我国矿产资源领域的重要参与者,也是全球领先的银锡多金属矿业企业之一,公司对企业战略布局、资源储备及行业前景坚定看好。 3、问题:孙总:公司近 2 年,不断进行项目并购,融资规模不断扩大,企业人才,技术能否保证,按时间运营,安全能否保证?回复:感谢您的关注!公司近年围绕主业审慎开展项目并购与融资工作,整体扩张节奏可控。目前公司拥有完备的人才梯队与成熟的核心技术,同时搭建了标准化的运营管理及安全环保管控体系,能够充分保障各并购项目稳定运营,有效防范各类风险。 4、问题:孙总 2026 年增持公司股份是看好公司今年的几个大项目吗? 回复:感谢您的关注!本人与公司其他中小投资者一样,坚定看好公司潜在投资价值,并计划长期持有。 5、问题:@董事、副总裁兼董事会秘书孙凯 董秘你好:公司港股招股书披露 2026 年锡产量指引为 5500 吨,但一季度仅产出 777 吨,年化仅 3100 吨,远低于全年指引。请问:1)一季度产量偏低是否因银漫铜锡系统技改爬坡、设备调试或回收率偏低所致?2)后续季度产能释放节奏如何,能否确保全年 5500 吨指引达成?3)技改达产时间表及回收率提升目标是多少?回复:感谢您的关注!公司本着资源综合回收和安全高效的开采原则,会同时开采 17 号矿体及其他铜锡矿体,公司产量数据,敬请关注公司在指定信息披露媒体发布的定期报告。 6、问题:威领股份收购后,公司的相关资源势必会向该公司倾斜,请终止对威领股份的收购。回复:感谢您的关注!关于威领股份项目的进展,敬请关注公司披露于指定媒体的相关公告。 7、问题:兴业银锡 A 股,兴业银锡 H 股,威领股份,这三家公司的定位分别是什么?回复:感谢您的关注!关于威领股份项目的进展,敬请关注公司披露于指定媒体的相关公告。 8、问题:问董秘,一季度的业绩可持续么,目前白银和锡的产能和库存分别是多少?回复:感谢您的关注!2026 年一季度,公司矿产银产量 78.95 吨,矿产锡产量 777.33 吨;截至 2026 年一季度末,银库存 15.04 吨,锡库存 83.67 吨。 9、问题:港股上市的时间表大致有初步的规划吗?今年 12 月底之前能否完成?公司规划里面就新疆还没有项目落地,不知道公司在新疆板块规划是哪方面的资源? 回复:感谢您的关注!公司将根据项目进展及时在指定媒体发布进展公告,敬请关注! 10、问题:董秘您好,请问公司如何看待 AI、新能源带动白银、锡需求持续增长?2024 年锡产量 8900 吨,2026 年指引降至 5500 吨,核心原因是什么?银漫技改、摩洛哥项目后续产能释放节奏如何? 回复:感谢您的关注!香港上市相关材料,技术标准采用的是澳大利亚制定的 JORC 准则,如:JORC 準則將"礦石儲量"界定為探明及╱或控制礦產資源量當中可進行經濟開採的部分等,上述标准与国内标准存在一定差异,导致远景规划中相关数据与实际生产经营存在一定的偏差;具体生产数据以公司定期报告中披露的数据为准。 11、问题:银漫二期的土地证和开工许可证都有拿到了吗?请不要回答敬请关注公司披露于指定媒体的相关公告。回复:感谢您的关注!银漫二期预计 7 月 1 日开工建设,开工后公司将及时披露相关进展公告,敬请关注! 12、问题:公司去年在看好白银价格继续往上,选择囤货,现在银价承压,公司未做套期保值,公司仍看好白银吗?股价连续承压,是否会主动管理呢? 回复:感谢您的关注!截止目前,公司未开展任何期货套期保值业务。公司套期保值是结合生产经营实际及市场情况,择时审慎开展相关操作,并严格把控交易风险。 13、问题:银漫锡回收率现在是多少?港股上市的报告里面品位大幅下降,跟公司现有情况相符吗?如果按照那份报告感觉公司都不用进行银漫二期的扩建,是不是有点矛盾。公司所有产能全部达产大概在啥时候?待公司产能全部达产后银和锡的产量大致有多少?大西洋锡业还有个黄金探矿权,能大致介绍下该矿的情况吗?未来公司有没有想法增加远东黄金的股权?回复:感谢您的关注!香港上市相关材料,技术标准采用的是澳大利亚制定的 JORC 准则,如:JORC 準則將"礦石儲量"界定為探明及╱或控制礦產資源量當中可進行經濟開採的部分等,上述标准与国内标准存在一定差异,导致远景规划中相关数据与实际生产经营存在一定 的偏差;具体生产数据以公司定期报告中披露的数据为准。 14、问题:董秘您好,请问港股招股书中披露的银漫、宇邦矿业资源量及产能规划,较此前公司交流口径偏低,核心原因是什么?是否为JORC 准则口径差异(仅计入探明控制资源、剔除推断资源)?是否涉及资源核减、品位下调或开采规划调整?后续资源是否有增储、上修空间? 回复:感谢您的关注!香港上市相关材料,技术标准采用的是澳大利亚制定的 JORC 准则,如:JORC 準則將"礦石儲量"界定為探明及╱或控制礦產資源量當中可進行經濟開採的部分等,上述标准与国内标准存在一定差异,导致远景规划中相关数据与实际生产经营存在一定的偏差;具体生产数据以公司定期报告中披露的数据为准。 15、问题:请教孙总,根据公司港股上市的资料披露,公司在银尤其是锡这一块的产量是大幅度低于之前的预期,这个预估、这个指引,是 公司真实的指引,还是 SRK 基于他们的评估做出的理论指引?公司是否要发布一个偏向中长期、符合公司真实生产规划的指引,用来澄清这一预期?否则,这个预期可能会对公司形成较大的负面影响,也会对投资者信心造成明显挫伤。实际上,这也不利于公司登陆国际资本市场进行融资和进一步发展。 回复:感谢您的关注!香港上市相关材料,技术标准采用的是澳大利亚制定的 JORC 准则,如:JORC 準則將"礦石儲量"界定為探明及╱或控制礦產資源量當中可進行經濟開採的部分等,上述标准与国内标准存在一定差异,导致远景规划中相关数据与实际生产经营存在一定的偏差;具体生产数据以公司定期报告中披露的数据为准。 16、问题:孙总,您好。招股说明书中解释了合资格人士的计划选矿生产进度表与企业实际情况会有差距。能否请孙总介绍下 2028 到 2030 年银和锡的产量规划? 回复:感谢您的关注!香港上市相关材料,技术标准采用的是澳大利亚制定的 JORC 准则,如:JORC 準則將"礦石儲量"界定為探明及 ╱或控制礦產資源量當中可進行經濟開採的部分等,上述标准与国内标准存在一定差异,导致远景规划中相关数据与实际生产经营存在一定的偏差;具体生产数据以公司定期报告中披露的数据为准。 17、问题:具体是银漫矿业这一块:根据 SRK 的数据,未来会有显著的品位衰减。另外,入选品位这一块与公司 2025 年度及过往年报的披露有较大出入。是否需要基于不同的矿业标准,发布一份具体公告进行解释?回复:感谢您的关注!香港上市相关材料,技术标准采用的是澳大利亚制定的 JORC 准则,如:JORC 準則將"礦石儲量"界定為探明及╱或控制礦產資源量當中可進行經濟開採的部分等,上述标准与国内标准存在一定差异,导致远景规划中相关数据与实际生产经营存在一定的偏差;具体生产数据以公司定期报告中披露的数据为准。 18、问题:银漫二期、宇邦二期、摩洛哥锡矿以及大股东托管的布顿银根这几个矿的具体开工时间确定了吗?投产和达产时间能不能也 说一下?谢谢。 回复:感谢您的关注!银漫二期预计 7 月 1 日开工建设;宇邦 825 万吨/年项目预计三季度开工建设;大西洋锡业项目已取得所有开工许可,目前正开展施工队伍招标、设备运输等前期准备工作,预计 7 月中旬开工建设;上述项目均预计于 2028 年四季度实现带料试车。托管公司布敦银根计划四季度开工建设,预计于 2029 年投产。 19、问题:孙董,之前机构调研你明确公司单季度产锡 3600 吨可以常态实现,请问今年有机会实现这个季度目标吗?回复:感谢您的关注!公司本着资源综合回收和安全高效的开采原则,会同时开采 17 号矿体及其他铜锡矿体,公司产量数据,敬请关注公司在指定信息披露媒体发布的定期报告。 20、问题:请问公司是否有权放弃对威领股份相关股权的收购? 回复:感谢您的关注!关于威领股份项目的进展,敬请关注公司披露于指定媒体的相关公告。 21、问题:孙董,之前机构调研的记录里公司回复说银漫单季度产锡 3600 吨可以做到常态,后续好像没有实现。请问今年有没有可能去尝试这个记录?回复:感谢您的关注!公司本着资源综合回收和安全高效的开采原则,会同时开采 17 号矿体及其他铜锡矿体,公司产量数据,敬请关注公司在指定信息披露媒体发布的定期报告。 22、问题:是否打算将银锡之外的小金属剥离至威领股份? 回复:感谢您的关注!关于威领股份项目的进展,敬请关注公司披露于指定媒体的相关公告。 23、问题:目前收购威领的事项是否已经终止?回复:感谢您的关注!关于威领股份项目的进展,敬请关注公司披露于指定媒体的相关公告。 24、问题:是否已经派员接管嘉宇矿业的生产经营?回复:感谢您的关注!关于威领股份项目的进展,敬请关注公司披露于指定媒体的相关公告。 25、问题:收购威领股份后,我们公司将变为 A A H(兴业、威领 H)上市公司,公司对三个上市平台的定位是什么?回复:感谢您的关注!关于威领股份项目的进展,敬请关注公司披露于指定媒体的相关公告。 26、问题:在公司 2025 的年报中,公司表示"扎实推进威领股份后续收购及整合工作",但威领股份被实施了退市风险警示。请 问,我们收购威领的目的是什么?回复:感谢您的关注!关于威领股份项目的进展,敬请关注公司披露于指定媒体的相关公告。