美容护理行业周报：政策重塑医美生态，美业数智转型提速

美容护理行业周报总结

一周市场表现

申万美容护理指数下跌3.61%。板块个股涨幅前五名分别为嘉亨家化、复锐医疗科技、珀莱雅、美丽田园医疗健康、完美医疗；跌幅前五名分别为延江股份、爱美客、诺邦股份、芭薇股份、华东医药。

行业要闻

医保个账支付白名单制度落地

国家医保局发布通知，正式建立定点零售药店职工医保个人账户支付白名单制度，将“面膜化妆品”类产品排除在支付白名单之外，影响医美修复类产品的药店渠道销售。该政策将直接影响敷尔佳、巨子生物、贝泰妮等企业的药店渠道业务模式，推动行业合规化发展。

艾尔建美学医疗美容峰会

艾尔建美学举办医美行业峰会，聚焦循证立标、合规共治、精细化运营。峰会发布面部年轻化诊疗共识，完善行业合规诊疗矩阵；输出机构精细化运营方案，推动医美行业从粗放扩张转向标准化、价值化服务升级。

山西美业博览会

第26届山西美业博览会在太原举办，聚焦山西及华北美业市场升级需求。展会汇聚全产业链资源，通过沉浸式体验提升供需对接效率，AI肌肤检测、个性化护肤定制等智能应用集中落地，推动美业数智化转型。

重点公司公告

珀莱雅

旗下全资子公司拟以3.51亿元收购深圳花知晓12.5479%股权，实现控股并纳入合并报表，完善彩妆品类矩阵，推进国际化布局。

延江股份

终止发行股份及支付现金购买甬强科技98.54%股权的重大资产重组，因核心条款未达成共识。

水羊股份

控股股东御家投资将850万股公司股份质押给北京银行长沙分行，占其持股8.86%、公司总股本2.17%。

投资建议

政策端医保支付监管收紧，医美敷料药店渠道红利消退，行业合规化监管持续深化；医美行业进入存量竞争，循证诊疗、合规经营、精细化运营成为机构发展核心方向。产业端AI智能设备、数字化服务加速在美业线下场景渗透，数智化转型成为行业新趋势。建议重点关注：

1. 华熙生物、巨子生物
2. 贝泰妮
3. 珀莱雅、上美股份、丸美生物
4. 上海家化
5. 润本股份

风险提示

1. 技术发展不及预期
2. 行业竞争加剧
3. 新产品研发上线及表现不及预期
4. 政策及监管环境趋严
5. 受宏观环境影响，医美消费不及预期