走势评级
盘面情况
- 焦煤：截至5月26日，蒙5#主焦煤报1234元/吨，活跃合约报1260元/吨(-6.5)，盘面震荡。基差-6元/吨(+6.5)，9-1月差-227.5元/吨（+48.5）。
- 焦炭：天津港准一级焦报1670元/吨(+50)，活跃合约报1851.5元/吨(-27.5)。基差-110元/吨(+27.5)，9-1月差-72.5元/吨(+35)。
供给情况
- 焦煤：523家矿山开工率93.37%（+0.25），314家洗煤厂产能利用率39.6%(+0.33)。
- 焦炭：230家独立焦企生产率75.42%(+0.95)，焦企开工持续回升。
需求情况
- 焦煤：230家独立焦企生产率75.42%(+0.95)，需求回升。
- 焦炭：247家钢厂产能利用率89.59%(-0.0)，铁水日均产量238.91万吨(+0.0)。
库存情况
- 焦煤：523家矿山精煤库存212.31万吨(-3.18)，洗煤厂精煤库存355.86万吨(-5.17)。247家钢厂库存788.77万吨（+1.93)，230家焦企库存914.96（+11.61)。港口库存278.91万吨(+11.23)。
- 焦炭：230家焦企库存42.71万吨（-0.34），247家钢厂库存693.96万吨（+6.52），港口库存222.7万吨（-9.1）。
结论
- 宏观：美伊达成初步谅解备忘录，原油价格波动，但特朗普表示不急于达成协议。山西煤矿安全事故导致国产煤供给受压制，蒙煤难以替代，可能导致炼焦煤内部价差拉大。
- 焦煤：沁源矿难将加大煤矿安监力度，国产煤供给短期收缩，下游焦企、钢厂库存极低，可能引发恐慌性补库。盘面09合约在1270附近震荡，对应炼焦利润归零点位。
- 焦炭：第四轮提涨快速落地，矿难影响盘面情绪和短期供需格局。
- 策略建议：JM09、J09多单逢高止盈，多09炼焦利润清仓。
风险提示
- 煤矿安全事故（上行风险）
- 地缘冲突升级（下行风险）
