有色金属行业未来材料巡礼之深海采矿新材料1：产业价值底座与产业进程

报告要点 镍、铜、钴和锰的资源价值即为深海采矿的价值底座。能源转型驱动关键金属需求持续攀升，国际能源署（IEA）预计到2050年全球镍、钴需求 将分别有望增长近一倍和80%,与需求抬升相对应的是陆地矿山质量的下行：自1991年以来全球铜矿平均品位已下降40%，该变化系统性推高了陆地开采的资本密集度与边际成本。深海多金属结核凭借极高的综合品位（富含 镍、铜、钴、锰）以及无需重型硬岩剥离的赋存特征，其长期开发的财务价值正逐步凸显。镍、铜、钴、锰四种金属的未来的资源价值，即是深海采矿 产业的价值底座。 资源供应链安全背景下，中美基于各自产业诉求，加大对深海采矿产业的政策推出力度。当前全球关键金属矿端供给呈现显著的地缘集中特 征， 刚果（金）占据全球76%的钴产量，印尼则控制了66%的镍产量。我国拥有庞大的中下游冶炼产能，但镍、铜、锰、钴的原矿对外依存度均超70%。前瞻布局多金属结核、富钴结壳、多金属硫化物及深海稀土等四大深海资源 ，已成为我国保障战略性矿产自主可控、对冲陆地供应链高度集中风险的战略选 择。相比我国，美国电池级硫酸锰和精炼镍高度依赖进口，正推进产业链自 主本土化。在此背景下，获取独立于单一主权之外的公海深海矿物资源，成 为中美两国重塑供应链安全边界的共同诉求。目前，中美两国正密集出台顶层规 划，深海采矿产业实质性推进已进入日程表。 资料来源：Wind，聚源 《周期反转，盈利修复——A股锂矿行业2025年报及2026年Q1财报梳理分析》(2026/5/21) 《中国铜企贡献2026年全球主要增量——中国10家年报全扫描》(2026/5/18)《矿业巨头启示录系列之六：百年拓疆，力拓的全球资源版图构建之路》(2026/5/13)《有色月跟踪：地缘政治冲突下，有色金属行情何去何从》(2026/4/30)《航天新材料系列报告之二：如何降低火箭的制造成本？》(2026/4/20)《2026年海外铜企产量预期同比持平——海外16家年报全扫描》(2026/4/20)《USGS 2025年数据洞察：关注战略矿产，掌握资源主导权》(2026/4/15)《2025铜 矿 并 购 趋 势 变 化 及 展 望 》(2026/3/26)《需求高增叠加供给约束，锂行业有望长期景气上行》(2026/3/26)《镁合金零部件上车进展不断镁合金产业增长有望提速》(2026/3/13) 产业进程：太平洋CCZ为目前重点产业推进区域，其多金属结核资源蕴藏量与品味远超陆地。全球深海资源确权高度集中，太平洋克拉里昂-克利 珀顿断裂带（CCZ）凭借最优的数据完备度与极高的经济品位，成为规模化开 发的首选海域。总量上：按ISA Technical Study No.30对CCZ的保守估算，CC Z多金属结核约211亿干吨，含锰约60亿吨、镍约2. 7亿吨、钴约440 0万 吨；对比USGS《Mineral Commodity Summaries 2025》陆地储量，钴约4倍、锰约3.5倍、镍约2倍。品味上：凭借1.21%的镍、26%的锰等极优 的综合原矿品位，CCZ矿区已具备支撑全球头部矿企开展数十年大规模连续 开采的核心区域。 中国目前拥有5份合同领跑全球商业资本，中、美产业公司将有望在2027至2030年进入商业化拐点。在国际海底管理局（ISA）的初始确权列表 中，中国目前持有5份勘探合同，稳居第一梯队。在商业化推进梯队上，深 海采矿技术已实质性跨越单体论证阶段：北美标杆企业TMC已率先完成43 0 0米全系统联动海试，明确锚定2027年四季度实现商业化试产；中国紧追其后 ，依托打通的“采-扬-船”全国产化重装矩阵，成功突破4102米深海采矿车 重载海试等关键技术，正全力冲刺“十五五”末（2030年前后）的商业化量产目标。 风险提示： 内容目录 一、行业概览：跨越科学探索阶段，深海采矿迈入商业化前夜................................................................4 产业背景：国际法规破局与多国政策共振，深海采矿迎产业化拐点..............................................................4资源特征：多金属共生储量丰沛，脱碳优势与生态挑战并存.........................................................................4采矿流程：海陆高效协同，构筑“采-扬-船-冶”全链路闭环.............................................................................5采掘“矿种”的选择：多金属结核，是目前最可行的采掘对象........................................................................8 二、产业核心价值：深海采矿品种的发展前景构筑价值底座，地缘供应链安全赋予战略溢价..........11 供需视角：能源转型与全面电气化，构筑产业的价值底座...........................................................................11成本视角：陆地高品位资源下行，推高开支，深海采矿经济性加速兑现.....................................................12供应链视角：关键金属供应高集中度，深海资源开发能有效对冲地缘风险...................................................13政策视角：中美顶层政策共振，产业有望加速落地.....................................................................................15 矿区分布：资源确权高度集中，太平洋CCZ成规模开发首选地.................................................................19开采合同结构：承包主体向商业资本演进，中国合同数领跑全球................................................................20落地节奏：北美标杆试产在即，中国正全链路打通，加速产业化进程.........................................................22 图表目录 图表1：全球深海采矿核心法规与政策推进现状及商业化影响............................................................................................................................4图表2：多金属结核中主要金属元素含量................................................................................................................................................................5图表3：深海采矿流程................................................................................................................................................................................................6图表4：中国“海星6000”遥控水下机器人............................................................................................................................................................6图表5：不同矿种深海采矿车....................................................................................................................................................................................7图表6：气力式与水力式管道提升输运系统............................................................................................................................................................7图表7：采矿船矿石处理系统....................................................................................................................................................................................8图表8：深海三大核心矿床所处海底地形对比........................................................................................................................................................9图表9：深海三大核心矿床海底真实赋存形态对比................................................................................................................................................9图表10：全球四大深海矿产工程壁垒与商业化潜力对比....................................................................................................................................10图表11：全球铜供需展望—能源转型重塑需求，远期面临结构性赤字............................................................................................................11图表12：全球镍供需展望—短期存在过剩，2030年后隐现缺口......................................................................................................................12图表13：全球钴供需展望—矿山产能枯竭导致供需缺口......................................................................................