有色金属行业未来材料巡礼之深海采矿新材料1：产业价值底座与产业进程

一、行业概览

• 产业背景：深海采矿正从科学探索阶段迈向商业化前夜，国际法规破局（如“两年规则”）和政策支持增强推动行业发展。中美两国均加大政策力度，推动深海采矿产业化。
• 资源特征：深海资源储量丰富，多金属结核、富钴结壳、多金属硫化物和深海稀土等矿产资源储量远超陆地。多金属结核具有多金属共生、品位高、开采成本低等优势。
• 采矿流程：深海采矿涉及勘探、采集、提升、处理、运输和选冶等环节，形成海陆协同的全链路闭环。
• 采掘“矿种”选择：多金属结核因其地质形态和开采可行性，成为目前最可行的采掘对象。

二、产业核心价值

• 供需视角：能源转型和电气化推动镍、钴、铜、锰需求持续攀升，陆地矿山品位下降导致供应短缺，深海采矿成为关键金属替代来源。
• 成本视角：陆地高品位资源下行推高开采成本，深海采矿经济性加速兑现。
• 供应链视角：关键金属供应高度集中，深海资源开发能有效对冲地缘风险，保障供应链安全。
• 政策视角：中美两国基于各自产业诉求，加大对深海采矿的政策支持力度，推动产业加速落地。

三、商业化进度

• 矿区分布：太平洋克拉里昂-克利珀顿断裂带（CCZ）资源确权高度集中，成为规模开发首选地。
• 开采合同结构：中国持有5份勘探合同领跑全球，承包主体向商业资本演进。
• 落地节奏：北美TMC公司计划2027年试产，中国正全链路打通，加速产业化进程。

四、结论

• 核心价值：镍、铜、锰、钴的资源价值是深海采矿的价值底座，深海采矿能有效对冲地缘风险，保障供应链安全。
• 政策共振：中美顶层政策密集共振，深海采矿逐步进入商业化探索阶段。
• 商业化时间表：北美TMC公司计划2027年试产，中国正加速追赶，预计“十五五”末实现商业化量产。
• 风险提示：政策审批与ESG风险、工程失效与宏观波动风险。