行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

第261期内参-（每周机构会谈：百亿基金经理内参）-20260524

2026-05-25 未知机构 ~ JIAN

市场回调与仓位方向：近期市场回调主要受监管降温、中小型保险公司兑现诉求、私募备案量下降及美债利率影响。关键信号为海峡通航情况，若放开则顺周期板块（如科技）有望迎来牛市，否则需转向红利方向（如银行）。
AI与新兴机会：AI仍是底仓，新机会关注通胀链（CPU、PCB、MLCC等）和半导体设备（如北方华创，市值空间5500-6000亿）。通胀链受益于供需不匹配，半导体设备景气度将持续至少两年。
锂矿短线反弹：碳酸锂价格超调，但供给短期偏紧，需求端6月仍有望保持增长，支撑价格短期反弹。长期看供需增速均可能边际走弱。
有色投资机会：当前被低估，龙头公司（如紫金）下跌空间仅10%，向上弹性巨大。关注海峡放开和美联储鸽派表态两个信号。
中概股与外汇储备：富途、老虎、长桥被罚影响有限，但监管全面升级，未来将持续收紧。中概股投资减少，回流香港或A股趋势明显。
科技抱团与国产替代：科技板块极致，但基本面强于2015年。国产替代（如长鑫存储，市值可达3万亿）和国产替代技术（如玻璃基板）值得关注。
缺电方向：燃料电池只是开始，燃气轮机、备用电、柴油发电等环节行情远未结束。
出口链左侧布局：海外份额在增，汇率压力减，左侧布局正当时。关注AI拉动较强的出口链。
京沪房价企稳：二手房挂牌量暴跌（上海跌破10万套），价格环比企稳上涨，库存下降，需求结构健康，一线房价底部已确认。