环保行业周报：生态补偿+大气防治，环境监测迎需求共振

投资观点

• 国家发改委、财政部联合印发《推进生态综合补偿实施方案》

  • 意味着我国生态补偿体系建设进一步向制度化、市场化和系统化深化。
  • 方案围绕流域治理、国家公园、水源地保护、重点生态功能区建设及生态产品价值实现等领域提出系统性安排，并强化市场化生态补偿与绿色金融协同。
  • 有望带动生态修复、环境监测等领域需求释放，推荐关注聚光科技等。

• 《长三角地区大气污染防治提质增效行动方案（2026—2028年）》审议通过

  • 长三角区域生态环境协同治理进入提质增效新阶段。
  • 方案聚焦大气污染联防联控、绿色低碳转型、科技创新协同及公共服务共享，体现区域治理从单一环保治理向产业协同、能源转型和数字化治理综合推进。
  • 将利好环境监测、大气治理等领域，推荐关注聚光科技、龙净环保等。

• 持仓、估值处于历史低位，板块反弹望持续

  • 现阶段宏观利率处于历史低位，环保板块机构持仓、估值均处于历史底部，成长性与确定性强。
  • 推荐列入“十五五”规划设计的资源循环板块与高分红资产：
    • 高能环境：金属资源化产能释放，业绩亮眼。
    • 洪城环境：业绩稳健，高分红、管理优异、业绩稳定增长。

板块行情回顾

• 当周环保板块表现较差，跑输大盘，跑输创业板。
• 环保子板块涨跌幅分别为：监测（0.78%）、水处理（-2.65%）、水务运营（0.29%）、节能（2.19%）、大气（-2.50%）、固废（-2.64%）。
• A股环保个股中，涨幅前三的个股为科融环境（18.35%）、宝馨科技（14.75%）和双良节能（13.17%）；跌幅前三的个股为雪迪龙（-11.53%）、华西能源（-9.90%）和龙马环卫（-7.86%）。

行业要闻回顾

• 工信部发布新版《钢铁行业产能置换实施办法》：提高产能置换要求，推动行业减量置换、兼并重组及绿色低碳转型。
• 两部门明确全国碳市场交易手续费实行政府指导价管理：收费标准按照补偿成本原则制定，综合考虑机构运营成本、经营主体承受能力等因素合理核定。
• 中央生态环境保护督察集中通报典型案例：督察发现部分地区生态环保责任落实不到位、监管流于形式、重点整治工作推进不力。

重点公告汇总

• 列举了东方新能、ST东珠、旺能环境、绿城水务、武汉控股、龙净环保、鹏鹞环保、节能风电、盈峰环境、浙富控股、武汉控股、太阳能、首创环保、蓝天燃气、天壕能源、华能水电、新奥股份、节能风电、盈峰环境、ST雪浪等公司的相关公告。

风险提示

• 环保政策及督查力度不及预期、行业需求不及预期、补贴下降风险。