环保行业周报：新基建加速城市更新，大气治理迎替代需求

当周投资观点

1.1 住房城乡建设部办公厅等九部门印发《贯彻落实〈中共中央办公厅、国务院办公厅关于推进新型城市基础设施建设打造韧性城市的意见〉行动方案》

政策旨在通过数字化、网络化、智能化技术提升城市基础设施的安全韧性和运行效率，主要举措包括市政基础设施智能化改造（如燃气、供水监测）、建设城市信息模型（CIM）平台、发展智能建造（如BIM技术、建筑机器人）、智慧住区等。该政策对环境监测、智慧市政行业产生直接利好，建议关注环保行业中的环境监测相关标的，如汉威科技等。

1.2 江苏省《2025年移动源大气污染防治工作方案》印发

方案通过加速淘汰高排放设备、大力推广清洁能源、优化货物运输结构等举措，达到降排放、优结构、强监管的核心目标。该方案利好VOCs治理、环境监测等行业，推荐标的如盛剑科技等。

1.3 持仓、估值处于历史低位，板块反弹望持续

宏观利率处于历史低位，环保板块机构持仓、估值均处于历史底部，行业确定性与成长性强，配置性价比较高。推荐高成长性标的与高股息资产：

• 在手项目丰富，技术强壁垒高的危废处置公司：高能环境、惠城环保。
• 增长稳健，且高分红的洪城环境。

板块行情回顾

当周环保板块表现一般，跑输大盘，跑赢创业板。环保子板块涨幅：监测（-5.40%）、水处理（-2.46%）、水务运营（-1.00%）、节能（2.25%）、大气（-2.60%）、固废（-2.16%）。A股环保股中涨幅前三的个股为双良节能（7.53%）、天壕节能（7.11%）、万邦达（6.93%），跌幅前三的个股为长青集团（-14.96%）、卓越新能（-12.83%）、汉威科技（-11.47%）。

行业要闻回顾

• 工信部启动2025年重大环保技术装备创新任务揭榜挂帅工作，聚焦大气、水、固废防治及环境监测四大领域。
• 广东省出台新政推动工业企业技术改造，目标年均覆盖超9000家企业，2023-2027年引导超1000亿元资金支持。
• 重庆市生态环境局发布《企业生态环境合规指导手册（2025年版）》，系统梳理了企业全生命周期环境管理要点。

重点公告汇总

• 龙源技术业绩预告，2025年1-9月净利润预计增长50.11%至71.55%。
• 福能股份启动38.02亿元可转换公司债券发行工作。
• 赣能股份预计2025年前三季度净利润同比增长29.59%至42.87%。
• 晋控电力股东中投知本汇减持0.68%股份。
• 江南水务实施2025年半年度利润分配方案，每股派发现金红利0.03元。
• 黔源电力控股股东中国华电集团通过其控股子公司华电产融增持公司股份611.65万股。
• 高能环境2025年1-9月实现归母净利润6.46亿元，同比增加15.18%。
• 国投电力拟以其子公司红河公司300MW光伏资产为基础，在上海证券交易所注册发行规模不超过15.52亿元的权益型并表类REITs产品。
• 三川智慧因关联交易信披违规收到监管函。
• 福能股份可转债“福能转债”已完成认购。
• 节能风电实施2025年半年度利润分配方案，每股派发现金红利0.03518元。
• 华能水电完成2024年度向特定对象发行A股股票工作，成功发行6.31亿股。
• 博世科2025年1-9月实现营业收入15.12亿元，同比增加27.10%；实现归母净利-2.12亿元，同比减少270.83%。
• 瀚蓝环境2025年前三季度业绩预增，预计实现归属于母公司所有者的净利润约16.05亿元，同比增加15.85%。
• 新奥股份完成预留限制性股票的授予。
• 南京公用全资子公司南京中北盛业房地产开发有限公司拟通过公开挂牌方式转让其所持有的南京中北金基房地产开发有限公司51%股权。
• 京能电力2025年前三季度控股发电企业累计完成发电量716.75亿千瓦时，同比下降3.02%，其中火力发电量同比下降5.98%，新能源发电量同比大幅增长220.06%。

风险提示

• 环保政策及督查力度不及预期。
• 行业需求不及预期。
• 补贴下降风险。