有色金属行业周报：下游备货意愿提升，锂价有望反弹

一周行情回顾

• 有色金属行业板块周涨幅为0.85%，表现靠前。
• 子板块涨跌互现，镍、铝、磁性材料涨幅居前。
• 个股方面，海星股份涨幅最大（+53.65%），翔鹭钨业跌幅最大（-7.60%）。

宏观及行业新闻

• 国内宏观经济数据：房地产开发投资下降，工业增加值、社会消费品零售总额增速放缓，LPR保持不变。
• 海外数据：美国首次申请失业救济人数下降。

贵金属市场

• 黄金价格下跌：伦敦金价环比下降0.48%，白银价格环比下降3.68%。
• 持仓方面：SPDR黄金ETF持仓减少，SLV白银ETF持仓减少。

工业金属数据

• 铜：价格略有上涨，LME、SHFE、COMEX库存均有所增加，国内社会库存同比增加。
• 铝：价格小幅上涨，LME库存持续去库，国内社会库存同比增加，下游开工率略有回升。
• 锡：价格下跌，国内上期所、LME库存均有所变化，高价抑制需求。
• 锂：价格下跌，国内工业级碳酸锂价格环比下降7.45%，库存有所增加。
• 锑：价格下跌，环比下降5000元/吨。

行业评级及投资策略

• 黄金：维持“推荐”评级，美联储降息周期接近尾声。
• 铜：维持“推荐”评级，铜矿持续偏紧。
• 铝：维持“推荐”评级，国内电解铝产能供应刚性。
• 锡：维持“推荐”评级，矿端供应偏紧或支撑锡价。
• 锂：维持“推荐”评级，下游备货意愿提升，锂价有望反弹。

重点推荐个股

• 黄金：中金黄金、山东黄金、赤峰黄金等。
• 铜：紫金矿业、洛阳钼业、金诚信等。
• 铝：神火股份、云铝股份、天山铝业等。
• 锡：锡业股份、兴业银锡。
• 锂：中矿资源、盛新锂能、国城矿业、赣锋锂业。

风险提示

• 美国通胀、美联储降息幅度、国内铜需求、电解铝产能、铝需求、锡需求、锂矿投产、锂电需求等。