北交所：服务创新型中小企业的主阵地

北交所的设立旨在补足多层次资本市场发展普惠金融的短板，打造服务创新型中小企业主阵地。其六大亮点包括：

1. 聚焦服务中小企业：重点支持先进制造业和现代化服务业，允许挂牌满12个月的摘牌公司二次挂牌后直接申报北交所上市。
2. 负面清单：不支持金融业、房地产业企业上市；禁止产能过剩行业、淘汰类行业以及从事学前教育、学科类培训等业务的企业上市。
3. 发行条件：平移精选层标准，以市值为核心的四套上市指标，允许尚未盈利或存在累计未弥补亏损的企业和符合相关要求的特殊股权结构企业上市。
4. 主体资格：最近一年期末净资产不低于5,000万元，在全国股转系统连续挂牌满12个月的创新层挂牌公司，发行后股本总额不低于人民币3,000万元，公众股东持股比例不低于公司股本总额的25%或10%。
5. 财务规范：最近三年财务会计报告无虚假记载，被出具无保留意见审计报告，内部控制制度健全有效。
6. 独立持续经营能力：业务完整，具有直接面向市场独立持续经营的能力，业务、资产、人员、财务、机构独立。
7. 合法经营：发行人应依法规范经营，不存在重大违法行为。
8. 信息披露：注册制的核心是信息披露，监管者只对信息披露进行审核，不对发行人的盈利能力和投资价值作出判断。要求发行人保证相关信息真实、准确、完整，充分披露行业特点、业务模式、公司治理、发展战略、经营政策、募集资金用途、会计政策、财务会计信息等。
9. 上市审核及注册：北交所负责发行上市审核，中国证监会负责股票发行注册。北交所设立上市委员会，审核时间为2个月，中国证监会注册时限为20个工作日。
10. 持续责任：对现金分红比例不作硬性要求，鼓励公司根据自身实际“量力而为”，允许在充分披露并履行相应程序的前提下，合理设置低于股票市价的期权行权价格。信息披露要求更加具体，停复牌管理更加严格，股份限售安排较为宽松。

此外，研报还介绍了普华永道中天在为中国企业在国内外资本市场融资提供专业服务方面的经验和能力。