- 宏观环境:西方国家国债利率上升引发市场担忧,主要受美伊冲突导致通胀预期高企和财政问题发酵影响。美伊冲突缓和可能缓解国债市场压力,但需警惕原油价格超预期上涨。
- 经济数据:4月经济数据多数不及预期,供给侧有韧性,需求侧持续偏弱。消费受去年高基数影响走弱,固定资产投资与政策节奏密切相关,4月基建支出下滑但后续或回升。
- 房地产市场:30大中城市新房销售面积季节性小幅回升,一线城市表现强劲,二线城市持平,三线城市创近5年最低。二手房挂牌价指数全线下跌,但部分城市交易量可观。地产市场筑底企稳概率增加,政策支持一线及准一线城市。
- 国债市场:本周利率曲线整体上行,受经济数据转弱和资金利率边际收敛影响。短期资金面扰动或为季节性因素,央行呵护态度明显。后市预计流动性充裕状态回归,短端利率下行空间有限,长端利率震荡区间运行。
- 风险提示:国内经济超预期走强。