宏观篇
2024年，中国生物医药行业二级市场融资热度持续下降，IPO数量和金额较2023年均有明显下滑。中国大陆市场IPO数量降至6家，募资30.26亿元；港股市场IPO数量增至11家，募资80.91亿元；美国纳斯达克市场IPO数量稳定，2家企业上市，募资16.56亿美元。二级市场再融资情况也呈现下滑趋势，8家企业再融资，累计融资额约49亿元。
一级市场方面，2024年共有265家生物医药企业获得融资，总融资额达443.54亿元，同比下降19%。其中，生物医药研发企业融资额占比最大，为63.41%；生命科学上游产品开发企业融资额占比为14.03%；生物医药CRO/CDMO企业融资额占比为13.62%；技术平台型企业融资额占比为8.94%。融资轮次集中于早期阶段，A轮、B轮和C轮融资额占比接近70%。融资热度最高的五大药物类型分别为抗体药物、细胞治疗药物、基因编辑和基因治疗药物、代谢性疾病药物以及治疗性放射药物。融资金额最高的十大治疗领域分别为肿瘤、心脑血管疾病、神经系统疾病、内分泌和代谢性疾病、抗感染、精神疾病、免疫系统疾病、骨骼肌肉系统疾病和呼吸系统疾病。
求生篇
2024年融资TOP20名企业主要为创新药研发企业，其中普方生物被Genmab以18亿美元收购，创下中国Biotech被收购金额纪录；荃信生物成功登陆港交所上市；康方生物通过两次股票配售共融资约31.12亿港元。2020年以来（近5年）融资TOP50名企业中，已披露的融资总额最高为上海医药集团股份有限公司，为283.59亿元人民币；融资金额最低为健康元药业集团股份有限公司，为21.73亿元人民币。
2024年中国药物出海（License-out）规模爆发，全年达成超120笔交易，总金额突破600亿美元，同比增长超30%。交易覆盖抗肿瘤药物、代谢疾病疗法、疫苗等多个前沿领域，中国创新药研发的“质变”体现在从早期分子授权到技术平台输出（如ADC、RNAi），从新兴市场合作到与欧美巨头对等谈判。中国药企正以差异化创新和全球化运营能力，重新定义全球医药创新格局。
2024年中国药企出海成立NewCo案例共计7项，交易金额超过85.38亿美元。NewCo模式将公司产品管线海外权利授予海外新成立的公司，以获得股权及资金支持，同时引入海外基金，搭建国际化团队，实现产品出海。恒瑞医药、康诺亚生物和嘉和生物是2024年NewCo模式交易的代表案例。
展望篇
国家政策持续利好创新药发展，2024年7月，国务院常务会议审议通过《全链条支持创新药发展实施方案》；2025年1月，国务院办公厅印发《关于全面深化药品医疗器械监管改革促进医药产业高质量发展的意见》；2025年3月，创新药再次成为《政府工作报告》的关键词。地方政策也将在2025年迎来新一轮更迭，支持生物医药产业全链条创新发展。
Biotech并购/重组趋势明显，阿斯利康收购亘喜生物、诺华收购信瑞诺医药等案例引发行业关注。Me 3/Better 1.5的成功法则成为行业共识，靶点选择、产品创新性（Me 3），与技术优势是创新药在同靶点竞争中脱颖而出的重要因素。Biotech企业需重新审视自身的研发策略，聚焦创新靶点与差异化疾病开发方向，并积极探索合作开发、license-out、New-co等新型研发模式。
AI技术在药物研发中的应用场景广泛，从疾病靶点识别、药物发现、新药设计、合成规划、临床前研究到临床研究及上市后监测，覆盖从靶点发现到临床试验的全流程。AI在药物发现和开发中的技术革新包括多模态融合模型、稀疏AI算法、数字孪生技术和生成式AI等。2024年全球AI药物发现和开发市场呈现高速增长趋势，预计未来十年增长近十倍。中国AI制药企业正逐步崛起，晶泰科技、剂泰医药等企业在投融资市场表现活跃。
