行情综述
本周黑色系整体承压回落，成材现货转弱，板材需求韧性相对好于建材。五大钢材品种供应环比增加2.6%，总库存环比下降1.2%，表观消费量环比下降3.4%。库存延续去化，铁水高位对钢价有一定支撑，但供给明显回升、需求边际转弱，去库速度放缓，高价成交乏力，南方降雨拖累流通去库，钢厂复产带来供给压力，预计短期钢价震荡偏弱运行，关注终端成交恢复、库存去化持续性及钢厂复产节奏。
钢铁
- 价格：唐山普方坯稳报3040元/吨，螺纹钢均价3432元/吨，热轧板卷均价3424元/吨，普板均价3571元/吨，均有所下跌。
- 供给：螺纹钢周产量221.14万吨，热轧板卷周产量299.26万吨，均环比增加。
- 库存：螺纹钢总库存665.29万吨，环比下降，但厂库转增；热卷总库存408.66万吨，环比增加，由去库转为小幅累库。
- 需求：螺纹钢表需241.79万吨，环比下降；热卷表需297.84万吨，环比下降。
- 结论：供应回升而需求边际转弱，螺纹钢延续社库去化但厂库转增，热卷由去库转为小幅累库；雨水扰动施工、现货成交偏弱，预计短期钢价或震荡偏弱运行，关注终端成交恢复及高炉、电炉复产节奏。
煤焦
- 价格：焦煤主力JM2609合约收盘报1162.5元/吨，焦炭主力J2609合约收盘报1731元/吨。
- 供给：焦企产能利用率76.85%，环比上升焦；炭、炼焦煤库存均环比增加。
- 需求：钢厂焦炭、炼焦煤库存均环比增加；钢厂日均铁水产量240.81万吨，环比增加。
- 博弈：焦炭第四轮提涨仍处博弈，铁水高位对焦炭刚需仍有支撑，但焦化利润修复后供应上行，上游及港口焦煤库存回升，钢价走弱压制钢厂原料提涨接受度。
- 关注：第四轮提涨落地情况及蒙煤通关、口岸库存变化；山西特别重大事故可能引发区域性安全检查导致供给收缩。
- 结论：预计短期煤焦价格高位震荡偏弱，关注上述因素变化。
铁矿
- 价格：铁矿石主力合约期价792元/吨，青岛港60.8%PB粉矿809元/干吨，均环比下降。
- 供给：全球铁矿石发运总量环比增加，中国47港到港总量环比增加。
- 需求：钢厂高炉开工率、炼铁产能利用率、日均铁水产量均环比增加。
- 库存：全国47港进口矿库存环比下降，钢厂进口铁矿石库存环比增加。
- 结论：发运与到港明显回升，港口库存继续去化，铁水高位及疏港偏强对矿价形成一定支撑；但港口绝对库存仍高，钢厂按需补库且成材端承压，矿价上行动能有限，预计短期铁矿石价格维持震荡偏弱运行。
风险提示
- 宏观基本面恶化。
- 钢铁供给侧政策不及预期。
- 原料供给不及预期。
