周度评估及策略推荐
上周焦煤和焦炭盘面价格均延续回落，焦煤跌幅61.5元/吨(-4.94%)，焦炭跌幅74元/吨(-4.08%)。驱动因素主要为黑色板块情绪弱化及煤炭供给侧夏季保供压力。技术形态上，两者均处于震荡整理阶段，焦煤向下触及中期反弹趋势线，焦炭临界中期反弹趋势线。短期关注中期趋势线支撑，若破位则关注1100元/吨和1650元/吨附近支撑。
周度要点小结
现货价格及基差：焦煤方面，山西低硫主焦报价1583.1元/吨(-10.2元/吨)，升水盘面230.5元/吨；山西中硫主焦报1390元/吨(-10元/吨)，升水盘面210元/吨；乌不浪金泉蒙5#精煤报1234元/吨(-12元/吨)，升水盘面46.5元/吨。焦炭方面，日照港准一级湿熄焦报1530元/吨(-10元/吨)，升水盘面59元/吨；吕梁准一级干熄焦报1670元/吨(+55元/吨)，升水盘面155.5元/吨。
品种持仓：焦煤7月、8月等非主力合约持仓异常偏高，需警惕仓单压力。
国内产量：钢联口径523家样本矿山精煤日均产量82.28万吨(+0.96万吨)，环比回升；累计产量同比增63.35万吨(+0.52%)。
海外进口：甘其毛都蒙煤通关量18.04万吨/日，澳大利亚焦煤进口利润-226元/吨，进口窗口关闭。
需求：247家钢铁企业及独立焦化厂焦炭日均产量113.91万吨(+0.68万吨)；独立焦化厂焦化利润72元/吨(-10元/吨)。247家钢铁企业铁水产量240.81万吨(+1.48万吨)，盈利率63.2%(-0.87pct)。五大材表观消费量880.58万吨(-30.95万吨)，同比-23.99万吨。钢材总库存2811.88万吨(-18.79万吨)，同比+437.74吨。
供求结构：焦煤全国日均供应163.6万吨，需求约155.5万吨，偏宽松；焦炭铁水折需求约115.6万吨，供求结构边际趋紧。
库存：焦煤总库存环比+21.53万吨，焦炭总库存环比-2.32万吨。
小结及展望
宏观层面，美英德日长债收益率突破新高，市场担忧流动性收紧和衰退交易，压制资本市场情绪。发改委保供表述下，市场持续担忧夏季煤炭供给压力，焦煤价格承压。但沁源县矿难后安全检查力度或将上升，尤其山西焦煤供给或收缩，带动供求结构边际修复。焦煤当前盘面估值偏低，利于反弹。后续关注实际供给和现货紧张程度，近月合约异常持仓及交割压力需警惕，但中长期仍重申乐观态度，关注二季度末三季度初。
期现市场
焦煤分煤种价格延续回落，山西主焦煤现货价格环比下降，港口升水扩大。JM/I、HC/JM、J/I、HC/J、JM/J比价均弱于铁矿石和成材。焦煤仓单成本折算及焦炭仓单成本折算数据详述。
供给及需求
精煤产量环比回升，蒙煤通关量维持高位，澳煤进口无优势。焦炭产量环比微增，独立焦化厂焦化利润下降。铁水产量环比增加，钢厂盈利率下降。五大材表观消费量下降，钢材总库存同比显著偏高。
库存
焦煤总库存环比增加，焦炭总库存环比减少。
免责声明
（略）
