大类资产周度表现及市场高频数据
周度重点宏观逻辑追踪及资产观点
周度海外宏观要点
- 中东斡旋再度进入关键点：美国总统特朗普表示与伊朗达成和平协议的工作已接近完成，霍尔木兹海峡重新开放的消息也将很快宣布。协议内容包括将现有停火期限延长60天，期间霍尔木兹海峡恢复通航，伊朗可对外出售石油，后续双方还将围绕伊朗核计划展开进一步谈判。但双方在海峡和伊朗核计划问题上仍存在分歧。
- 沃什上任仍强调独立性：美联储新任主席沃什强调对美联储进行数十年来最大改革，包括缩表、货币政策侧重利率政策、减少货币政策对财政的干预、淡化前瞻指引意义，以及对通胀态度有本能的鹰派倾向。
- 4.66-4.68%处，看空美债短期止盈：在2Q-3Q通胀冲击偏高的背景下，利率或按兵不动，但分歧和计价博弈空间在于4Q至明年H1。若CPI趋势回落，则市场对与该时段定价过于鹰派。上周中首次转变美债观点，4.66-4.68%处，看空美债短期止盈。市场或对2027年H1定价过于鹰派，关注SFR 2026 12月合约-SFR 2027 6月合约价差走平交易机会。
- Charts of the Week：市场共识、隐含计价通胀轨迹显示6、7月美国CPI同比读数仍在走高，今年年底通胀或在3.2-3.5%区间，但明年H1通胀趋势快速下行。
周度货币组评分
- G10货币组综合评分一览（截止5.21）：本周外汇市场高度受到地缘和原油价格影响，G10货币组中打分普遍对美元一致低估状态逐步转为分化，但其中日元和加元打分转弱，挪威克朗、澳元打分偏强，英镑打分转强。亚洲货币组亦大多对美元低估状态缓和，林吉特和印尼盾转强，离岸、在岸人民币打分回落。
大类资产周度表现及市场高频数据
- 固定收益：海外固定收益周度表现一览，美债收益率曲线和信用利差追踪，不同评级信用债相对强弱及欧元区国债利差，美国国债发行量及一二级市场供需指标。
- 汇率市场：全球主要汇率周度表现一览，主要国家国债收益率与美债利差走势，中国货币政策框架演进，人民币汇率月频指标，人民币汇率高频指标。
- 大宗商品：全球主要大宗商品周度表现一览，主要大宗商品比价及产业链相对强弱，大宗商品价格与其在权益、债券市场的映射，宏观商品高频数据。
- 海外权益：全球主要指数及美股行业周度表现一览，周度美股风格表现、估值及盈利追踪，美股各板块BEst PE与EPS跟踪及与1Q前对比，美股各板块现价PE与EPS跟踪及与1Q前对比，盈利周期定位 - 主要指数 EPS 季度同比趋势，波动率与风险情绪指标，Tracking Factors。
- 加密货币：BTC、ETH及相关衍生资产。
- BOJ后YCC时代：日元 Carry 交易体系市场高频数据追踪。
宏观数据全息图及基本面高频数据
- 实时经济动能：实时GDP模型、GDP分项和板块经济惊喜指数。
- 金融条件：央行资产负债表及金融条件指数。
- 财政政策：美国联邦政府支出、收入分项及宏观债务指标。
- 就业市场：美国就业市场周频、月频追踪。
- 通胀指标：通胀拆分、核心驱动及通胀预期。
- 消费需求：美国消费数据周频、月频追踪。
- 消费需求 - 收入端：个人收入、工资收入、储蓄和其他收入。
- 消费需求 - 负债端：家庭资产负债表、负债率、逾期率。
- 周期定位：工业、制造业及库存等周期性指标追踪，美国批发、零售和制造业库存及库销比。
- 信贷周期：美国信贷情况调查、估值和信用市场高频追踪。
- 交通物流：中美物流高频追踪，亚洲-美国线物流高频追踪，欧洲-美国线物流高频追踪。
- 房地产市场：美国房地产权益市场和信用利差，美国商业地产。
- Eurozone：宏观概览，周期定位，相对强弱。
