- 核心观点:白酒行业已度过动销最差时期,进入磨底阶段。珍酒李渡业绩出清较早,通过大珍和珍十五的渠道利益共同体模式,有望实现销售企稳回升。
- 关键数据:
- 2025年全年实现收入36.5亿元,同比-48%;经调整净利润5.2亿元,同比-69%。
- 珍酒品牌2025年收入19.2亿元,同比-57%。
- 研究结论:
- 珍酒李渡作为行业中出清较早的酒企,通过联盟商模式构建渠道竞争力,推动珍酒品牌销售企稳。
- 行业磨底中,主动求变的酒企(如贵州茅台的市场化改革、珍酒李渡的联盟商模式)或将率先修复。
- 风险提示:产品和渠道扩张不及预期、需求进一步走弱、竞争加剧。