量化周报：市场大幅震荡后提防冲高回落

市场大幅震荡后提防冲高回落

本周大盘大幅震荡，上证指数收跌0.54%。非银、农林牧渔确认周线级别下跌，钢铁、建筑迎来日线级别下跌。虽然沪深300、科创50、电子、机械的日线上涨仍是1浪结构，但本周放量大阴线宣告市场顶部区域成立，需提防后续冲高回落。中期看，房地产、医药、非银、消费者服务、农林牧渔等板块确认周线级别熊市，上证指数、中证1000、科创50、创业板指、中小100、汽车、有色金属、计算机、传媒、交运周线已走出7浪结构，机械、军工、通信、电子周线走出9-11浪结构，周线上涨临近尾声。已有1/4行业处于熊市，1/3行业牛市临近尾声，需做好防御。

创业板指处于周线级别上涨中，周线走完7浪结构，日线上涨走完3浪结构，日线上涨结束概率35%。

中期看空农林牧渔、消费者服务、电子、通信、军工、有色、汽车、机械、计算机、传媒。钢铁、建筑确认日线级别下跌。短期配置上，机械、电子日线上涨只走了1浪，短期上涨大概率结束；食品饮料、非银日线下跌走了9-13浪，有望迎来日线上涨；建筑、银行日线下跌只走了1浪，短期下跌大概率结束；通信、化工、建材的日线上涨已走了15-23浪，短期注意风险。

A股景气指数为19.69，相比2023年底上升14.27，处于上升周期中。A股情绪指数见底信号多，见顶信号多，综合信号为多。

半导体概念股近期热度异动较高，驱动事件为台积电2025年第四季度利润同比增长约35%。

中证500增强组合跑输基准1.64%，沪深300增强组合跑输基准0.22%。风格上，Beta因子占优，电子、银行、交运等行业因子跑出较高超额收益，农林牧渔、传媒、钢铁等行业因子回撤较多。近期高Beta、高动量股表现优异，价值、盈利等因子表现不佳。

主要指数收益风格归因显示，中证500、创业板指、深证成指在Beta因子上暴露较大，风格因子表现不错；上证综指、上证50在Beta因子上暴露较小，风格因子表现不佳。