计算机行业点评报告：英伟达：营收与运营利润创历史新高，数据中心增长势头强劲

NVIDIA 2027财年第一季度财报显示，公司实现营收816亿美元，同比增长85%，环比增长20%，创历史新高。GAAP及Non-GAAP运营利润同比增长147%，GAAP稀释EPS同比增长214%，Non-GAAP稀释EPS同比增长214%。数据中心业务表现强劲，营收752亿美元，同比增长92%，环比增长21%，占总营收92%，其中超大规模计算和人工智能云、行业及企业解决方案（ACIE）是主要增长动力；计算收入604亿美元，同比增长77%，网络收入148亿美元，同比增长199%。边缘计算营收64亿美元，同比增长29%。公司指引Q2营收910亿美元，GAAP及Non-GAAP毛利率预计分别为74.9%和75.0%，GAAP及Non-GAAP运营费用预计分别约为85亿美元和83亿美元，GAAP及Non-GAAP税率预计为16%-18%。Vera Rubin平台预计下半年推出，明年第一季度大规模交付，VeraCPU市场拓展收入近200亿美元。投资建议维持，需关注Vera Rubin平台商业化兑现节奏及Vera CPU市场拓展。风险提示包括超大规模云厂商资本开支放缓、客户自研芯片竞争加剧、供应链瓶颈限制出货量、推理需求增长放缓导致AI基础设施投资回报率承压。