生猪周报：供压略有减轻 生猪震荡偏强

过去一周，生猪现货价格窄幅波动，市场进入相对均衡状态。期货表现偏强，近月LH2607顶着较高升水上涨，在10600附近遇到较强支撑，空头减仓离场，基差被动走弱。

核心观点与关键数据：

1. 基本面分析：

   • 能繁存栏水平仍偏高，但国家管理部门推动行业有序去产能，加之行业持续亏损半年以上，后期产能去化有望加速，减轻明年一季度后的供应压力。
   • 中期来看，仔猪出生数据推算未来半年理论标猪出栏量高位稳定，气温上升后均重逐步下降，中期供应压力存边际改善可能，下半年猪价或有改善，但出栏量缩减不明显，不支撑大幅上涨。
   • 短期来看，重点企业出栏计划正常，散户均重仍偏高，供应维持稳定，后期关注端午节前备货对现货的提振。

2. 期货与现货表现：

   • 期货升水较高，对未来现货上行空间有一定计价，建议震荡思路对待。

3. 政策与市场动态：

   • 中央储备冻猪肉投放启动条件：市场周期性波动下，二级预警时启动投放，一级预警时加大投放力度；重大动物疫情等特殊情形下，一级预警后重点时段集中投放。
   • 多口径对比数据显示市场情绪与价格变化趋势。

研究结论： 当前生猪市场短期供应稳定，中期供应压力边际改善，但大幅上涨可能性不大。建议投资者保持震荡思路，关注后期备货及政策动向。