沪铜市场周报：供应收紧需求略减，铜价或将震荡运行

沪铜市场周报 供应收紧需求略减，铜价或将震荡运行 关注我们获取 更 多 资 讯业务咨询添加客服 研究员:陈思嘉期货从业资格号F03118799期货投资咨询从业证书号Z0022803 目录 3、产业情况 1、周度要点小结 2、期现市场 「周度要点小结」 行情回顾：沪铜主力合约周线震荡走势，周线涨跌幅为+0.15%，截止本周主力合约收盘报价104870元/吨。 后市展望：国际方面，美联储会议纪要显示，许多决策者主张去除宽松偏向，多数与会者认为若通胀持续高于2%则需政策收紧，仅几位官员支持未来降息，措辞之鹰远超市场预期。国内方面，工信部就业促进工作领导小组2026年全体会议强调，要落实落细新一轮十大重点行业稳增长工作方案，深入实施制造业重点产业链高质量发展行动、“人工智能制造”专项行动，稳定和扩大轻工、纺织服装等传统制造业就业规模，加力智能网联新能源汽车等新兴产业领域挖潜扩容，巩固就业基本盘、拓展就业新空间。基本面原料端，铜精矿TC费用历史低位运行，矿端紧缺预期仍为铜价提供成本支撑。供给端，冶炼厂进入密集检修期，加之原料铜精矿供应较紧，抑制冶炼厂产量，国内精铜供应量级有所降温。需求端，由于铜价高位运行，加之传统消费淡季影响，高价对下游采买情绪有所抑制，多以刚需备库策略为主。但由于电网以及新能源端用铜较为稳定，精铜需求情况仍具韧性，产业社会库存仅小幅度累积。整体来看，沪铜基本面或处于供给收敛、需求韧性的阶段，社会库存小幅度积累。 观点总结：轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险。 「期现市场情况」 本周沪铜合约走强，现货贴水 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2026年5月22日，沪铜主力合约基差-410元/吨，较上周环比下降1240元/吨。截至2026年5月22日，沪铜主力合约报价104870元/吨，较上周环比增加160元/吨，持仓量171627手，较上周环比增加1142手。 「期现市场情况」 本周现货价格走强 来源：ifind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2026年5月22日，沪铜主力合约隔月跨期报价-190元/吨，较上周环比减少230元/吨，截至2026年5月22日，1#电解铜现货均价为104460元/吨，周环比增加195元/吨。 「期现市场情况」 本周沪铜提单溢价增加，多头持仓占优 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至本周最新数据，CIF上海保税库(火法,ER)均溢价74美元/吨，较上周环比增长0.5美元/吨。 截至最新数据，沪铜主力合约净持仓为净多3901手，较上周减少8348手。 「上游情况」 上游铜矿报价走强、粗铜加工费走平 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至本周最新数据，国内主要矿区（江西）铜精矿报价94910元/吨，较上周环比增长220元/吨。截至本周最新数据，本周南方粗铜加工费报价900元/吨，较上周环比+0元/吨。 「上游情况」 铜矿进口量环比减少，精废价差走扩 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 据海关总署统计，截至2026年4月，铜矿及精矿当月进口量为235.16万吨，较3月减少27.84万吨，降幅10.59%，同比降幅19.04%。截至本周最新数据，精废铜价差（含税）为6929.3元/吨，较上周环比增长1028.14元/吨。 「上游情况」 全球铜矿产量减少、港口库存增加 来源：ifind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 据ICSG统计，截至2026年2月，铜矿精矿全球产量当月值为1766千吨，较1月减少125千吨，降幅6.61%。铜精矿全球产能利用率为78%，较1月增加2.3%。 截至最新数据，国内七港口铜精矿库存为38.2万吨，环比增长1.2万吨。 「产业情况」 供应端-精炼铜国内产量减少，全球产量减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 据国家统计局数据，截至2026年4月，精炼铜当月产量为126.9万吨，较3月减少6.1万吨，降幅4.59%，同比增幅1.2%。 10据ICSG统计，截至2026年2月，全球精炼铜当月产量(原生+再生)为2261千吨，较1月减少180千吨，降幅7.37%。精炼铜产能利用率为80.9%，较1月增加1.8%。 「产业情况」 供应端-精炼铜进口增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 据海关总署统计，截至2026年4月，精炼铜当月进口量为267631.633吨，较3月增加37056.07吨，增幅16.07%，同比增幅7.06%。截至本周最新数据，进口盈亏额为381.15元/吨，较上周环比下降68.83元/吨。 「产业情况」 供应端-社会库存增加 来源：ifind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至本周最新数据，LME总库存较上周环比减少3825吨，COMEX总库较上周环比增加6485吨，SHFE仓单较上周环比增加1765吨。截至本周最新数据，社会库存总计26.09万吨，较上周环比增加0.02万吨。 「下游及应用」 需求端-铜材产量减少，进口增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 据国家统计局数据，截至2026年4月，铜材当月产量为214.2万吨，较3月减少21.6万吨，降幅9.16%。据国家统计局数据，截至2026年4月，铜材当月进口量为450000吨，较3月增加34363.55吨，增幅8.27%，同比增幅2.27%。 「下游及应用」 应用端-电力电网投资完成额同比上涨，主流家电产量回升 来源：wind瑞达期货研究院 截至2026年3月，电源、电网投资完成累计额同比26.62%、43.32%。据国家统计局数据，截至2026年4月，洗衣机、空调、电冰箱、冷柜、彩电当月生产值同比5.3%、-4.7%、19.3%、27.5%、-7.8%。 「下游及应用」 应用端-房地产投资完成额同比下降，集成电路累计产量同环比上涨 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 据国家统计局数据，截至2026年4月，房地产开发投资完成累计额为23969.4亿元，同比-13.7%，环比35.27%。据国家统计局数据，截至2026年4月，集成电路累计产量为17700000万块，同比24.7%，环比39.19%。 「整体情况」 全球供需情况-ICSG：精炼铜供给偏多 据ICSG统计，截至2026年 2月，全球供需平衡当月状态为供给偏多，当月值为276千吨。 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。