化工日报：全钢胎开工率环比下降

市场要闻与数据 期货方面，昨日收盘RU主力合约17345元/吨，较前一日变动-195元/吨；NR主力合约14630元/吨，较前一日变动-240元/吨；BR主力合约14975元/吨，较前一日变动-500元/吨。 现货方面，云南产全乳胶上海市场价格17400元/吨，较前一日变动-100元/吨。青岛保税区泰混16970元/吨，较前一日变动-160元/吨。青岛保税区泰国20号标胶2260美元/吨，较前一日变动-20美元/吨。青岛保税区印尼20号标胶2150美元/吨，较前一日变动-20美元/吨。中石油齐鲁石化BR9000出厂价格15200元/吨，较前一日变动-300元/吨。浙江传化BR9000市场价15100元/吨，较前一日变动-300元/吨。 市场资讯 中国海关总署5月18日公布的数据显示，2026年前4个月中国橡胶轮胎出口量达321万吨，同比增长5.8%；出口金额为538亿元，同比下降0.1%。其中，新的充气橡胶轮胎出口量达308万吨，同比增长5.7%；出口金额为516亿元，同比下降0.2%。按条数计算，出口量达23,738万条，同比增长4.7%。1-4月汽车轮胎出口量为269万吨，同比增长4.8%；出口金额为435亿元，同比下降1.6%。 QinRex据中国海关总署5月9日公布的数据显示，2026年4月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计62.1万吨，较2025年同期的68.5万吨下降9.3%。1-4月，中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计281.2万吨，较2025年同期的286.9万吨下降2%。 ANRPC最新发布的2026年3月报告预测，3月全球天胶产量料降3.4%至78.6万吨，较上月下降21.4%；天胶消费量料降3.3%至134.7万吨，较上月增加17.2%。第一季度，全球天胶累计产量料降1.1%至309.3万吨，累计消费量料降3.6%至378.8万吨。 2026年全球天胶产量料同比增加2.2%至1532.4万吨。其中，泰国增1.4%、印尼降0.8%、中国增1.3%、印度增4.4%、越南降4.2%、马来西亚增9.9%、柬埔寨增2.9%、缅甸增1.1%、斯里兰卡增12.4%、其他国家增6.5%。 2026年全球天胶消费量料同比增加1.4%至1560.2万吨。其中，中国增1.7%、印度增3.5%、泰国降2.8%、印尼增1%、马来西亚增9.7%、越南降5.7%、斯里兰卡降5.1%、柬埔寨增7.5%、菲律宾增13.8%、其他国家增1.6%。 据第一商用车网统计数据显示，2026年4月份，我国重卡市场共计销售约12.5万辆，环比下降约10%，比上年同期的8.8万辆增长约43%。1-4月，我国重卡行业累计销量约44.3万辆，同比增长约26%。 市场分析 现货及价差：2026-05-21，RU基差55元/吨（+95），RU主力与混合胶价差375元/吨（-35），NR基差817.00元/吨（+92.00）；全乳胶17400元/吨（-100），混合胶16970元/吨（-160），3L现货17800元/吨（-100）。STR20#报价2260美元/吨（-20）， 全乳胶与3L价差-400元/吨（+0）；混合胶与丁苯价差1670元/吨（+40）。 原料：泰国烟片86.02泰铢/公斤（+0.00），泰国胶水84.00泰铢/公斤（+0.00），泰国杯胶68.00泰铢/公斤（+0.20），泰国胶水-杯胶16.00泰铢/公斤（-0.20）。 开工率：全钢胎开工率为68.06%（-0.50%），半钢胎开工率为75.12%（+0.45%）。 库存：天然橡胶社会库存为715215吨（-3500），青岛港天然橡胶库存为1316381吨（-10891），RU期货库存为138410吨（+4380），NR期货库存为35583吨（-806）。 顺丁橡胶： 现货及价差：2026-05-21，BR基差25元/吨（+200），丁二烯中石化出厂价12500元/吨（-500），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价15200元/吨（-300），浙江传化BR9000报价15100元/吨（-300），山东民营顺丁橡胶14900元/吨（-400），顺丁橡胶东北亚进口利润-4365元/吨（-209）。 开工率：高顺顺丁橡胶开工率为65.28%（+3.14%）。 库存：顺丁橡胶贸易商库存为7130吨（+270），顺丁橡胶企业库存为26100吨（+350）。 策略 RU及NR中性。上游工厂原料补库继续叠加开割初期原料回升有限，原料价格维持强势对胶价支撑仍在。下游轮胎需求维持韧性，轮胎厂目前成品库存压力暂未显现下，开工率继续小幅回升。天然橡胶当下供需仍表现较好，但后期仍有转弱可能，主要是主产区雨水恢复，高原料价格下将促使割胶活动积极，供应有逐步回升趋势。下游轮胎需求基于中间贸易商渠道库存较高，后期开工率回升将受阻。后期供需预期转弱或带来短期胶价上方承压，但厄尔尼诺气候对天胶产量影响的逻辑尚未改变之前，预计胶价下行有限。 BR中性。最近盘面的走弱主要受宏观氛围的影响，国内丁二烯目前受后期检修预期以及下游开工率回升的支撑，表现相对坚挺，对顺丁橡胶下方依然有支撑。目前国内顺丁橡胶民营装置逐步迎来重启，尽管上周有个别国营装置临时检修，供应或延续回升走势。下游需求目前依然表现韧性，轮胎厂开工率呈现小幅回升。上游丁二烯价格表现坚挺，主要是霍尔木兹海峡的通行量依然偏小，短期难以扭转海外丁二烯紧张的格局。上游原料价格坚挺，顺丁橡胶自身供需矛盾不大，预计价格震荡运行。 风险 伊朗冲突进展，主产区天气变化，上游装置动态，下游需求波动。 图表 图1：RU基差..............................................................................................................................................................................4图2：NR基差..............................................................................................................................................................................4图3：RU-混合胶.........................................................................................................................................................................4图4：烟片进口利润....................................................................................................................................................................4图5：云南胶水价格....................................................................................................................................................................4图6：海南胶水价格....................................................................................................................................................................4图7：海南胶水-云南胶水...........................................................................................................................................................5图8：泰国胶水价格....................................................................................................................................................................5图9：泰国杯胶价格....................................................................................................................................................................5图10：泰国胶水-杯胶.................................................................................................................................................................5图11：泰国标胶生产毛利..........................................................................................................................................................5图12：干胶：RSS3：生产毛利：泰王国（日度）.................................................................................................................5图13：混合胶-丁苯.....................................................................................................................................................................6图14：全乳胶-3L........................................................................................................................................................................6图15：全乳胶-混合胶.................................................................................................................................................................6图16：3L-混合胶..........................................................