- 金融要闻及点评
- 宏观策略（黄金）：5月美国制造业PMI初值跳到55.3，高于预期，但服务业PMI降至50.9。美伊和谈取得进展，对中东局势担忧有所缓解，但实际进展和霍尔木兹海峡通航情况仍是关键。美国滞胀风险增加，经济数据显示需求降温。美联储货币政策预期变化需关注。金价震荡寻底，下跌风险仍存。
- 宏观策略（外汇期货(美元指数)）：特朗普威胁伊朗交出浓缩铀，美伊谈判分歧减少但核心矛盾依旧存在。市场风险偏好回升，美元延续震荡。里士满联储行长警告供应冲击频发考验通胀预期锚定。
- 宏观策略（国债期货）：央行开展1000亿元7天期逆回购操作，资金面“价重于量”，税期、走款期间资金面大概率存在波动，债市先对资金面的边际变化做出定价。后续偏松的资金面依旧容易推动债市走强。
- 商品要闻及点评
- 黑色金属：焦煤供应端有所提升，库存面临累库压力，短期市场或以回调为主，但中长期下方支撑较强。螺纹钢和热轧卷板库存去化放缓，卷板库存略有累积，基本面压力增加，对钢价形成压制。动力煤价格下跌，短期市场或以回调为主，但中长期下方支撑较强。印尼提出新的出口交易模式，或导致出口摩擦加大，支撑远期煤价。铁矿石成本端抬升，矿价延续调整格局，关注100美金附近支撑。
- 农产品：美豆出口显著增加，阿根廷大豆产量预估上调，国内进口大豆到港继续增加，油厂开机也将进入全年最高时期。油脂市场走弱，印尼国内精炼商采购意愿下降，马棕环比减产幅度较此前缩小，出口也出现较为明显的降幅，5月产地供应压力依旧较大。玉米价格预计继续以震荡调整为主，基层余粮见底、贸易商挺价、种植成本抬升构成底部强支撑。生猪主力合约LH2607收涨约1.85%，但持仓日减，说明本轮反弹并非多头主动增仓推动，更多依托于出栏缩量预期与情绪面的阶段性修复。
- 有色金属：铂钯震荡为主，铂仓单累计注册增加，国内现货市场仍明显偏松，现货成交偏清淡。矿企产量报告显示同比增加，但南非极端洪灾恐影响矿企生产和矿石运输。需求端恐受到地缘影响，能源价格上涨恐加速电代油趋势，国内珠宝需求趋于平稳，投资需求短期恐有撤离。铅价短期或震荡偏强，但弱需求终是铅价痛点，需关注社库拐点。锌价延续调整格局，国内库存下滑，长线依然维持回调买入思路。铜价或宽幅震荡运行，中东局势反复多变，造成宏观情绪波动较大，短期对铜价形成冲击。锡价宽幅震荡，缅甸锡矿进口环比下降较为明显，印尼能矿部考虑上调锡的特许权使用费税率。
- 能源化工：LLDPE需求压制使得LLDPE相对于PP等相关品种显著走弱，基本面发生实质性改善前，进行价差的回归交易需要非常谨慎。甲醇马石油装置停车，对区域甲醇平衡非常重要，但今年以来这套装置明显不稳定，开开停停。尿素供需现实延续转松态势，现货继续承压运行；但随着工厂库存的快速抬升，出口侧博弈的演绎可能性也同步抬升。PTA供需双减的情况下，价格窄幅震荡、波动率进一步下降。燃料油价格以高位震荡走势为主，关注霍尔木兹海峡实际通行情况。航运指数显示全球集装箱运输成本体系正在被重新定价，旺季运价向上空间或被打开。
