核心观点与关键数据
市场要闻与重要数据：
- 国际局势： 美伊和谈无进展，美国总统特朗普宣布对霍尔木兹海峡实施封锁并考虑恢复对伊朗的有限军事打击，市场持续关注局势发展。
- 内地甲醇： 价格普遍上涨，内蒙北线、山东临沂、河南等地价格均有所提升；鄂尔多斯动力煤价格稳定，煤制甲醇生产利润增加；内地工厂库存继续下降，待发订单增加。
- 港口甲醇： 太仓、广东等地甲醇价格上涨，基差有所变化；港口总库存下降，江苏港口库存增加，浙江港口库存下降。
- 下游开工： MTO开工率维持高位。
市场分析：
- 国际供应： 短期4月进口到港量低，伊朗甲醇装置持续停车，沙特Sabic延续停车，海外供应偏紧。
- 煤头甲醇： 开工维持高位，内地至港口套利窗口持续打开。
- 传统下游： 甲醛负荷季节性高位，MTBE开工高位回落，醋酸开工低位走低。
策略建议：
风险因素：
- 美伊和谈进展、霍尔木兹海峡通航情况、伊朗甲醇装置复工速率。
研究结论
- 供应端： 海外供应偏紧，国内煤头甲醇开工高位，库存下降，港口持续去库，内地至港口套利窗口打开。
- 需求端： 下游开工维持高位，但季节性因素影响下部分传统下游开工有所回落。
- 市场走势： 在供应偏紧和套利窗口打开的背景下，甲醇价格短期仍有上涨空间，但需关注国际局势变化和下游需求情况。
图表数据
- 基差与跨期结构： 太仓基差与主力合约呈正相关，各区域基差有所变化，跨期价差维持稳定。
- 生产利润： 内蒙煤头甲醇生产利润增加，华东MTO利润高位回落。
- 进口利润： 太仓甲醇-CFR中国进口价差缩小，CFR东南亚-CFR中国、FOB美湾-CFR中国、FOB鹿特丹-CFR中国等数据有所变化。
- 开工与库存： 甲醇港口总库存下降，内地工厂库存下降，MTO/P开工率维持高位。
- 地区价差： 各地区价差有所变化，鲁北-西北-280价差缩小，太仓-鲁南-250价差扩大。
- 传统下游利润： 山东甲醛、江苏醋酸、山东MTBE异构醚化、河南二甲醚等传统下游利润有所变化。
