白糖日报：2026年5月21日

第一部分数据分析

• 研究员：刘倩楠
• 联系方式：liuqiannan_qh@chinastock.com.cn

第二部分行情研判
【重要资讯】

1. 全球大宗商品贸易商Czarnikow预测，2025/26榨季全球食糖过剩量680万吨（上调100万吨），主要因中国和欧盟产糖量增加；2026/27榨季过剩量140万吨（上调30万吨），主要因中国产糖量预期增强。
2. 乌克兰2026年甜菜播种面积16.21万公顷（约243.15万亩），较2025年减少18%，低于经济部预期。
3. 泛糖市场：广西白糖现货成交价5346元/吨（下跌12元/吨），制糖集团报价区间5360~5460元/吨（部分下调10元/吨），云南报价5170~5220元/吨（持平），加工糖厂报价5800~5930元/吨（个别下调10元/吨）。盘面与现货同步走弱，期现基差收敛，市场成交氛围偏淡。

【逻辑分析】
国际市场：

• 2026/27榨季巴西制糖比预计下调，全球产量预期下调，但印度禁止食糖出口利多糖价。
• 美糖价格受巴西乙醇折糖价（14-15美分/磅）压制，大概率区间震荡，上方压力较大。
  国内市场：
• 国际糖价低且国内库存高，供应端压力较大，但政策托底（进口收紧、收储等）预期下，短期震荡偏强，长周期筑底。

【交易策略】

1. 单边：低多高平，关注前高位置突破。
2. 套利：观望。
3. 期权：卖出看跌期权。

第三部分相关附图
（数据来源：银河期货，WIND）

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