市场分析
- 伊朗局势：美国、以色列与伊朗冲突持续，霍尔木兹海峡紧张，伊朗警告若再遭袭击战火将蔓延。主要影响原油、LPG和航运板块，油价的上涨带动油化工和油脂油料，并引发通胀和经济衰退担忧。中东天然气供应受损对亚太电力和能源供应带来压力，并通过成本、化肥等路径传导至农产品。
- 全球加息担忧：美联储主席提名人凯文·沃什主张“降息+缩表”的货币政策，美国4月CPI同比3.8%，核心CPI涨幅扩大至2.8%。受加息担忧拖累，全球股指及商品承压，关注情绪发酵风险。欧盟就落实欧美贸易协议实施方案达成临时协议。
国内政策
- 中国经济：中国4月官方制造业PMI录得50.3，生产回升但新订单增速回落。出口和进口均超预期增长，社融新增6200亿元，人民币贷款减少100亿元。工业增加值同比增长4.1%，装备和高技术制造业增长较快。社零同比增速0.2%，除汽车外零售额增长1.8%。一线城市二手房价环比上涨，二三线城市房价降幅收窄。中共中央政治局强调用好用足宏观政策，增强货币政策前瞻性灵活性针对性。
- 中美经贸：美国总统特朗普访华，两国经贸团队达成积极成果，包括成立贸易理事会和投资理事会，解决农产品市场准入问题，推动扩大双向贸易等。中俄元首签署联合声明，加强全面战略协作。
商品分板块
- 短期：伊朗及油价主导商品波动，有色板块、贵金属和油价呈反相关。通胀上升带来降息计价下降和衰退风险，警惕宏观叙事变化。能源方面，阿联酋退出OPEC+将逐步提高石油产量，油价波动或将加剧。农产品关注厄尔尼诺气候预期和减产影响，美国冬小麦干旱、玉米带暴雨等天气扰动发酵。黑色板块关注国内政策预期和低估值的修复可能。印尼拟收紧大宗商品出口管控，煤炭、棕榈油市场或被搅动。
策略
风险
- 地缘政治风险；全球经济超预期下行；美联储超预期收紧；海外流动性风险冲击。
要闻
- 美国与伊朗直接谈判取得进展；伊朗警告若再遭袭击战火将蔓延。
- 中美经贸团队达成积极共识，包括对等降税框架安排和解决农产品市场准入问题。
- 中国5月LPR保持不变，年内降准降息可能性依然存在。
- 中俄元首签署联合声明，加强全面战略协作。
- 美国国会推进限制总统动武权力法案，要求对伊朗采取军事行动必须获国会批准。
- 欧盟就落实欧美贸易协议实施方案达成临时协议。
- 印尼拟收紧大宗商品出口管控，煤炭、棕榈油市场或被搅动。
