银行-理财周度跟踪：防御固收+策略捕捉市场良机

同业创新动态

• 招银理财推出“防御50滤波增强选股策略”理财产品（招银理财增泰(防御50)180天持有期3号），定位低波固收+，风险等级R2。产品采用量化4因子模型筛选稳健、偏防御属性排名前50的股票，通过主动增强选股和量化滤波优化锚定目标波动率，力争打造稳健低波的正回报收益曲线。历史回溯表现优异（年化收益率13.45%，夏普比率1.93），股票池偏重公用事业、交通运输等传统行业。
• 兴银理财推出“富利兴合常青6个月持有期15号A（均衡款）”，股债平衡混合型产品（R3风险等级），权益资产配置不超过50%。权益部分通过权益类信托计划投资，由上海常春藤私募基金管理；固收部分自主投资优质债权资产。权益策略均衡配置高分红、蓝筹及成长标的，聚焦资源类、硬科技及低位价值赛道。

规模变动
截至2026年5月17日，全市场理财产品存续规模31.62万亿元，环比下降0.09%。

收益率表现

• 现金管理类产品近7日年化收益率1.18%（环比下降2BP），货币型基金1.08%（环比下降1BP），收益差0.10%（环比下降1BP）。
• 纯固收产品收益率普遍上升，固收+产品涨跌互现。债市震荡，10年期国债收益率围绕1.75%窄幅波动（活跃券下行1BP至1.75%），30年期国债上行1BP至2.26%。

破净率跟踪
上周银行理财产品破净率0.38%（环比下降0.08个百分点），信用利差收敛0.90BP。破净率与信用利差呈正相关，但短期波动受市场情绪影响较大。

研究结论

• 防御固收+策略通过量化选股和波动率控制提升稳健性，适合低风险偏好投资者。
• 均衡策略通过多元赛道配置兼顾攻守，捕捉市场机遇。
• 债市短期内缺乏明确方向，长期限产品收益率仍具吸引力。