2026年度SaaS报告

2025年，软件行业在经济复苏和不确定性中展现出韧性。AI的快速发展推动了战略买家和投资者的积极行动，软件并购交易额和估值持续增长，竞争加剧。SaaS并购交易量创下历史新高，平均EV/TTM收入倍数连续两年上升至6.9x，中位数倍数仍紧密围绕4.0x。AI相关SaaS收购激增，从2018年的159宗增至2025年的近2000宗，凸显AI在现代SaaS领域中的嵌入程度。

SaaS市场表现出明显的分化，头部企业估值溢价明显。净留存率超过110%的企业估值显著提升，收入增长成为估值溢价的主要驱动因素。盈利能力成为基本要求，毛利率超过70%的企业估值获得更多支持。DevOps & IT管理、ERP &供应链、安全和数据分析与管理等核心领域的企业估值溢价明显，反映了其在企业工作流程中的关键作用。

2025年，SaaS企业收入增长有所放缓，但整体规模持续扩大，中位数收入首次突破10亿美元。EBITDA增长近30%，EBITDA利润率创历史新高，中位数收入增长率仍超过12%。企业盈利能力显著提升，现金流充裕，为未来增长奠定坚实基础。

未来，随着宏观经济环境稳定，SaaS市场预计将保持强劲增长。收入增长和盈利能力将成为估值溢价的关键驱动因素，核心领域的企业将继续获得投资者青睐。