丙烯日报：供需支撑转弱，基差回落

市场要闻与重要数据

丙烯方面：主力合约收盘价8739元/吨（+44），华东现货价9350元/吨（-50），山东现货价9135元/吨（-65），华东基差611元/吨（-94），山东基差396元/吨（-109）。开工率67%（+2%），CFR-日本石脑油CFR257美元/吨（+29），CFR-1.2丙烷CFR52美元/吨（-12），进口利润-748元/吨（-35），厂内库存52910吨（+1480）。 丙烯下游方面：PP粉开工率14%（+1.02%），生产利润125元/吨（+25）；环氧丙烷开工率66%（-4%），生产利润-1334元/吨（+0）；正丁醇开工率81%（-5%），生产利润-32元/吨（-35）；辛醇开工率82%（-6%），生产利润-621元/吨（-53）；丙烯酸开工率80%（-2%），生产利润312元/吨（+36）；丙烯腈开工率65%（+0%），生产利润-742元/吨（+0）；酚酮开工率82%（-3%），生产利润-770元/吨（+26）。

市场分析

地缘方面：中东局势紧张，油价高位震荡，带动原料丙烷价格高位，烯烃成本端支撑仍存。供应端部分PDH装置陆续复产，PDH开工逐步底部回升，后期丙烯货源偏紧局面有望阶段性缓解。需求端下游开工继续下移，丙烯原料价格高位导致下游利润亏损，被动影响开工：PP粉、PO开工下滑，丁辛醇开工亦大幅下滑，丙烯酸利润尚可提供一定需求托底但开始边际走弱。短期地缘扰动较大，供应端逐步回归，需求端负反馈持续，后期供需基本面存走弱预期或对价格形成压制，但近端地缘扰动下成本端支撑强劲仍提供价格托底，后期继续关注PDH装置回归的预期以及下游需求跟进情况。

策略

单边：中性；中东地缘扰动仍存，但供需支撑逐步减弱下，上行驱动有限，短期成本端支撑下或偏强震荡为主。跨期：无跨品种：无

风险

伊朗地缘局势发展动态、油价大幅波动、丙烷价格大幅波动、PDH装置检修回归动态

图表

（略）

本期分析研究员

陈莉、梁宗泰、杨露露