一拖股份机构调研纪要

一拖股份是中国农机行业的特大型企业，拥有“A+H”股资本平台，主导产品涵盖拖拉机、柴油机、收获机械等。2025年公司费用增长主要由于新产品推广、研发投入加大及宏观因素影响。2026年第一季度，公司经营业绩稳步向好，实现营业收入46.69亿元（同比增长2.47%），净利润5.63亿元（同比增长6.23%），综合毛利率达16.54%。现金流方面，经营活动现金净流入2.30亿元（同比增长164.44%）。

公司在全球区域布局上规划五大海外重点区域（独联体、美洲、亚洲、非洲、中东欧），依托国机集团协同发展，在产品研发、投融资、海外经营等方面获得支持。农机行业正从“求量”到“求质”转型升级，挑战包括技术升级压力、市场竞争加剧及国际竞争，机遇则在于政策支持、技术进步、农业社会化服务及海外市场拓展。新能源技术发展前景广阔，国家政策与三电技术成熟为农机新能源化奠定基础，公司已布局混合动力、氢燃料等技术。

未来资本开支将增加，重点投入生产线数字化、智能化升级。公司“十五五”期间核心战略是“打造世界级品牌、创建世界一流企业”，国内市场聚焦薄弱领域与产品升级，海外市场拓展作为重点发力方向，从产品出口向全要素输出升级，同时坚持科技创新与商业模式创新，建设行业领先的智能农机制造企业。