东阿阿胶机构调研纪要

东阿阿胶股份有限公司作为央企华润集团旗下企业，致力于滋补养生，主要产品包括复方阿胶浆和桃花姬阿胶糕。公司启动健康消费品产业园项目建设，以支撑健康消费品业务高质量发展。科技行业年轻群体是公司重点服务客群，公司将依托数字化与AI技术强化精准触达能力。

2026年一季度经营表现符合年度规划，公司全年业务将保持高质量发展态势。产品品类布局方面，公司聚焦气血核心赛道，推动阿胶从大单品向大品类升级，坚持药品与健康消费品“双轮驱动”，加快鹿产业战略布局，拓展滋补相关业务，持续发力文旅融合板块。

公司销售费用率总体稳定，未来将强化数字化转型，优化资源配置，加大科研创新投入。毛利率目标维持在70%左右，通过工艺流程提升及成本精益管理实现。原料保障体系方面，公司深耕国内外原料市场，推进毛驴资源涵养，优化全球供应网络，强化国内源头涵养。

男性滋补产品发展规划中，“皇家围场 1619”重点围绕鹿产业进行产品布局，“壮本”肉苁蓉依托医院渠道开展学术推广，同步拓展院外市场。全渠道营销布局包括OTC端推进终端健康服务体系建设，健康消费品渠道重点布局高端商超，文旅板块与开心麻花启动战略合作。

复方阿胶浆受医保统筹支付政策影响较小，公司将持续深化大品种战略，优化支付结构，增强产品长期经营韧性。