工业硅、多晶硅综述及观点
周度综述（5.11-5.15）
- 工业硅交易逻辑：
- 供需方面：北方硅厂临时减产影响有限，需求弱弹性，近端供需紧平衡，丰水期西南复产预期承压，上边际仍受北方套保和西南复产预期影响。
- 估值方面：硅煤价格未受煤炭产品上涨带动，成本持稳，整体估值中性，关注厄尔尼诺预期下动力煤价格对成本传导影响。
- 预计：继续向下偏弱调整，寻求产业刚需接货支撑。
- 风险点：煤炭价格、头部大厂复产意愿、供应端政策。
- 多晶硅交易逻辑：
- 政策方面：中办国办给出长期需求和供给支撑，短期无细节措施推进。
- 供需方面：3月光伏装机同比跌幅超预期，2-3季度需求承压，高库存+弱需求矛盾未解决，丰水期头部大厂复产预期仍存，总量累库压力未缓解。
- 估值方面：暂无政策跟进，回归基本面定价，市场对价格政策底部共识较强，预计宽幅震荡，等待新驱动。
- 预计：短期震荡偏弱，但长期政策预期乐观，深度回调空间有限。
- 风险点：现货价格波动、反内卷政策、宏观因素。
工业硅供应
- 碳质还原剂（硅煤）：价格未受煤炭产品上涨带动，成本持稳。
- 主要牌号成本及利润：数据来源中泰期货整理。
- 国内工业硅开工及产量：月度真实数据，来源铁合金在线中泰期货整理。
- 国内工业硅开工率（分地区）：月度真实数据，来源铁合金在线中泰期货整理。
工业硅库存/供需差
工业硅需求-多晶硅
- 需求解析：
- 价格/价差/成本/利润：数据来源SMM中泰期货整理。
- 硅片/电池片/组件/装机供需：数据来源钢联资讯中泰期货整理。
- 光伏链条库存解析：
工业硅需求-有机硅
- 价格价差/成本利润：
- 供应/需求/库存：
- 工业硅需求端-有机硅：中间体DMC成本利润。
- 工业硅需求端-有机硅：中间体DMC开工及产量。
- 工业硅需求端-有机硅：库存/供需差。
工业硅需求解析——铝合金
工业硅需求解析——出口
工业硅需求解析——总需求
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