一、组合策略收益跟踪
本周模拟组合收益悉数回升。利率风格组合中，二级超长型、混合哑铃型策略表现较好，周度收益分别为0.09%、0.06%；信用风格组合中，二级超长型、混合哑铃型策略收益领先，分别达到0.27%、0.16%。从重仓券种看，二级资本债重仓策略收益重回4月周均水平；信用风格中，存单重仓组合收益均值上行5.5bp至0.05%，城投重仓组合平均收益上涨10.9bp至0.09%（子弹型策略环比涨幅近16bp，短端下沉策略进攻属性偏弱），二级资本债重仓组合收益均值升高16.2bp至0.14%，超长债重仓策略收益大幅回升24.4bp（城投、产业及二级超长型策略收益分别达到0.14%、0.13%、0.27%）。收益来源方面，本周资本利得贡献主要收益，信用风格组合票息贡献落入15%至65%区间，其中二级债久期、混合哑铃型组合票息贡献分别为24.8%、22.9%。
二、信用策略超额收益跟踪
近四周，金融债久期策略持续领先。多数中长端策略近一个月累计超额收益为正，其中永续债久期、二级债久期及券商债久期组合累计超额收益分别达到12.4bp、10.7bp、8bp，表现优于对应券种下沉策略；城投久期组合累计收益不及子弹型组合，且超额收益波动加剧。策略期限方面，二级债久期策略维持胜率：短端，存单策略超额收益转负，城投下沉策略超额与上周基本持平；中长端，二级债久期策略已连续五周跑赢基准，但超额收益较4月中旬高位有所回落，城投久期、哑铃型组合呈现负项超额收益；超长端，城投、产业及二级超长型组合超额收益分别为-2.1bp、-2.3bp和11.7bp。
附：模拟组合配置方法
详细列出了利率风格和信用风格模拟组合的配置方法，包括利率部分、信用部分、主要信用品种、组合风格及配置方法等。
风险提示
- 模拟组合配置方法失真；
- 收益测算方法误差。
