行情综述
本周黑色系市场周初偏强，后半周高位回落。成材现货转弱，板材韧性相对好于建材。5月15日，国内钢材市场震荡走弱，唐山迁安普方坯出厂价跌10元至3090元/吨；螺纹钢、热轧板卷、普板均价分别下跌4元/吨、8元/吨、4元/吨。本周五大钢材品种供应微增0.41万吨至840.24万吨，总库存下降71.29万吨至1575.29万吨，周消费量增长8.4%至911.53万吨。库存加速去化、焦炭提涨及铁水高位对钢价有支撑，但高价成交承压、雨季临近及供给恢复预期限制上行，预计短期钢价高位震荡偏弱。
钢铁行业
价格方面：5月15日，唐山普方坯跌10元至3090元/吨；螺纹钢、热轧板卷、普板均价分别下跌4元/吨、8元/吨、4元/吨。
供给方面：螺纹钢产量周增4.75万吨至201.40万吨，热轧板卷产量周降3.75万吨至296.86万吨。
库存方面：螺纹钢总库存下降41.12万吨至685.94万吨，热卷总库存下降10.64万吨至407.24万吨。
需求方面：螺纹钢表需周增44.71万吨至242.52万吨，热卷表需周增10.41万吨至307.50万吨。
结论：供需边际改善、库存去化，但建材日成交低位，高价资源接受度下降，短期钢价或承压震荡调整。
煤焦行业
价格方面：焦煤主力JM2609合约报1242.5元/吨，焦炭主力J2609合约报1826.5元/吨；焦炭第三轮提涨50-55元/吨落地。
供给方面：独立焦企产能利用率76.06%，焦炭日均产量65.49万吨；焦煤库存环比增加25.53万吨至903.35万吨。
需求方面：钢厂焦炭库存环比增加1.95万吨至687.44万吨，铁水产量环比增加0.42万吨至239.33万吨。
结论：焦炭刚需支撑，但焦企利润修复后供应高位，焦煤供给宽松，第四轮提涨需博弈，预计煤焦价格高位震荡。
铁矿行业
价格方面：铁矿石主力合约报809.5元/吨，周环比下降5元/吨；青岛港60.8%PB粉矿报840元/干吨，周环比下降3元/干吨。
供给方面：5月4日至10日，全球发运总量环比减少489.3万吨至2859.4万吨，中国47港到港总量环比减少170.0万吨至2410.6万吨。
需求方面：钢厂高炉开工率83.52%，铁水产量环比增加0.42万吨至239.33万吨。
库存方面：47港进口矿库存环比下降36.53万吨至17189.23万吨，钢厂进口矿库存环比增加9.80万吨至8776.84万吨。
结论：发运和到港回落、铁水高位支撑矿价，但港口库存仍高，钢厂按需采购，预计价格窄幅震荡。
风险提示
宏观基本面恶化、钢铁供给侧政策不及预期、原料供给不及预期。
