苹果周报：现实产胜于销 预期多强于空

现实产胜于销预期多强于空 观点逻辑 产区现货因节后果商补库和炒货一轮小涨后近期趋稳，惜售情绪较浓；销区经过三周回落后本周略有回升，其他大宗替代水果大致相同。库存中等偏高后期有出库压力，697万吨高于去年同期的664 万，低于20年和21年同期水平890万吨；去库 农 11.64万吨，连续多周下滑，同比不及去年一半。 产 传统淡季消费短期难有起色，部分市场有垒库，但 品 倒逼产区降温普遍认为难度较大。短期预计现货以 组 稳为主。期货上交易消费预期边际向好占优，但现 价格略有偏高，但交货成本支撑下，即便有回调普遍预期幅度不大，做空资金多观望，产业交货量没有放量前，仍是做多资金主导，8500-9500元/吨区间偏强运行。 操作建议： 05合约8500-9500元/吨区间震荡 敬请参阅最后一页之特别声明 风险因素： 1、清明节备货不及预期2、关注03合约交割情况 苹果周报2023年2月26日中财期货农产品组 王庆文（F0284612,Z0010549） wqw@zcfutures.com 上海市浦东新区陆家嘴环路958 号23楼(200120) 联系人：胡逾之（F03088707） hyz@zcfutures.com 上海市浦东新区陆家嘴环路958 号23楼(200120) 1 一、策略推荐 策略 逻辑 05合约8500-9500元/吨区间震荡 产区现货因节后果商补库和炒货一轮小涨后近期趋稳，惜售情绪较浓；销区经过三周回落后本周略有回升，其他大宗替代水果大致相同。库存中等偏高后期有出库压力，697万吨高于去年同期的664万，低于20年和21年同期水平890万吨；去库11.64万吨，连续多周下滑，同比不及去年一半。传统淡季消费短期难有起色，部分市场有垒库，但倒逼产区降温普遍认为难度较大。短期预计现货以稳为主。期货上交易消费预期边际向好占优，但现价格略有偏高，在交货成本支撑下，即便有回调普遍预期幅度不大，做空资金多观望，产业交货量没有放量前，仍是做多资金主导，8500-9500元/吨区间偏强运行。风险：1、清明节备货不及预期 2、关注03合约交割情况 二、市场回顾 图1：苹果期货主力合约AP305走势图 资料来源：中财期货 上周苹果期货周策略题目是产销情绪趋缓，多空博弈震荡。策略上中期维持谨慎乐观，一旦产销两地现货共振上行，预计向盘面年报中提到的9500靠拢。本周主力合约305持续偏 强运行，截至周五收尾涨276元至9234元/吨，站稳在9000以上。成交减少，持仓有所增 加，前20名净持仓由上周五净空3821手转为净多969手。需要关注当季苹果2210、2211、 2212和2301合约苹果期货进入交割月的交割结算均价8405元/吨、8855.5元/吨、8613.3元/ 吨和8957元/吨，山东栖霞现货80一二级3.57元/斤左右即7140元/吨，基差1817元/吨，属于较高水平。 三、基本面情况分析 3.1现货价格 图2：洛川70以上富士苹果市场成交价图3：栖霞80一二级条红市场成交价 资料来源：卓创资讯、中财期货 本周苹果产地市场以稳为主，价格较上周主流价格变化不大，客商补库告一段落，炒货现象减少，不过果农惜售情绪依旧较高报价偏高。产区客商认为销区清淡短期内很难触动产区价格，预计价格以稳为主。其中卓创资讯数据显示山东栖霞大柳家80#一二级片红果农货主流成交价3.5-4元/斤，上周为3.5-4元/斤；陕西洛川70#起步半商品成交价3.6-3.7元/斤，上周3.6- 3.7。同比上看，以山东为例，栖霞80一二级3.65元/斤，近三年同期价格分别是2022年2.95， 2021年2.7和20年的2.45元。 其他副产区如甘肃静宁苹果主流成交价格有稳有强。果农货75#起步主流价格3.8-4.4元/斤，上周价格3.8-4.2元/斤。客商较少，整体价格维持稳定。山西运城万荣地区纸加膜苹果价 格稳定，75#起步主流价格2.5-2.7元/斤，上周2.5-2.7元/金。冷库卖货积极，但是果农惜售，价格居高，客商少。 图4：富士苹果全国平均价（日）图5：富士苹果全国全国平均批发价（周） 图6：常见几种水果批发平均价 图7：农业部重点监测的水果价格及变化幅度 资料来源：农业农村部、中财期货 终端市场上，据农业农村部重点监测的6种水果平均价格本周均价7.55元/公斤，环比较上 周7.53元/公斤继续回升。分项数据6种水果均小幅上扬。富士苹果批发均价1月底高点9.02 元/公斤大关，达到近年同期最高点，本周均价从上周的8.65元/公斤回升至8.67元/公斤结束 连续三周的下滑。高频数据显示，截止2月26号，农业农村部富士苹果批发均价8.61元/公斤。 替代水果鸭梨从12月初5.7元/公斤一路单边上涨的鸭梨价格从1月底高点8.22元/公斤 回落到现在的7.6元/公斤，从上周的7.59，本周7.63元/公斤。沙糖桔也是从最高12月初的 12.21元/公斤，一路走跌到本周6.28元/公斤，上周均价6.75元/公斤。 广州槎龙市场整体出货缓慢，有贸易商反馈有垒库现象出现。甘肃货主流成交价格80#以上4.0元/斤，上周4.0-4.1元/斤，上上周4.0-4.2元/斤；山东货一二级80#以上3.7-3.8元 /斤，上周3.7-3.8元/斤，上上周3.7-3.9元/斤。市场整体出货速度平缓。河南万邦烟台80 红富士本周7.6-8.4元/公斤，上周7.6-8.4，上上周为8-8.2元/公斤；陕西80红富士6.6-8 元/公斤，上周为6.6-8块，上上周7-8元/公斤。 3.2现货库存及去库情况 图9：全国苹果库存总量图10：全国苹果周去库量 资料来源：卓创资讯、中财期货 据统计，截止到2023年2月23日全国冷库目前存储量约为697.08万吨，冷库去库存率为 20.46%。高于去年同期的664.38万吨，低于21和20年同期的890万吨左右水平，近年来偏高 水平。本周（20230216-0222）共计出货量11.64万吨。低于上周冷库出货量12.15万吨，低于 去年和21年同期冷库出货量28.23万吨和18.35万吨，高于20年同期的9.04万吨（疫情刚开始时间）。 现阶段苹果需求不旺，目前2月份仍处于传统淡季，可能一直持续到3月底到4月初逐步到达传统销售旺季；另一方面由于本季苹果收购价格偏高，现阶段价格水平依旧居高不下，仅次于19年同期的4元以上价格，出库量也得到也得到抑制。终端批发市场走货量农业农村部数据停更。据几个终端市场了解，销区出货速度一般。 四、天气、替代水果对新季苹果消费的影响 图11：全国苹果产量图12：苹果生长周期 图13：全国近10天降水量实况 图14：全国降水量预报 现阶段正是苹果开始交易库存苹果阶段，苹果树也逐步进入落叶休眠期，马上进去萌芽期，关注今年花芽情况以便预判花量大小。但这个时候天气对苹果生长影响有限，主要是对当期消费去库有影响。 过去10天（2月16-25日），西藏东部、云南西北部和东南部、贵州、重庆、四川、湖南西北部、湖北南部等地累计降水量有5～20毫米，其中云南西北部局地超过50毫米；中东部大部地区降水偏少或无降水。未来10天（2月26日-3月7日），西藏东南部、西南地区东部、江南西部等地累计降水量有10～40毫米，新疆北部和西部、内蒙古东北部、东北地区东部和北部等地累计降水量有2～5毫米，局地超过10毫米；我国其余大部地区降水量偏少或无降水；中东部地区降水较常年同期偏少5～9成，青藏高原、云贵等地降水偏多3～6成。 总之，过去10天东部地区降水偏少，北方大部气温偏高，未来10天未来10天中东部地区降水偏少，北方地区气温偏高。气温的回升对销区的消费情况产生积极影响。 中财期货有限公司 地址：上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼 总机：021-68866688传真：021-68866666全国客服：4008880958网站： 浙ht江tp分://公w司ww.zcqh.com 杭州市体育场路458号中财金融广角二楼电话：0571-56080568 江苏分公司 南京市建邺区江东中路311号中泰国际大厦5栋703-704室电话：025-58836800 中原分公司 郑州市郑东新区东风南路东、金水东路北2号楼1单元12层 1205室 电话：0371-60979630 成都分公司 成都市高新区天府大道中段500号东方希望天祥广场A座 2703室 电话：028-62132736 上海陆家嘴环路营业部 中国(上海)自由贸易试验区陆家嘴环路958号23楼2301室电话：021-38606688 上海襄阳南路营业部 上海市徐汇区襄阳南路365号B栋205室电话：021-61701609 北京海淀营业部 北京市海淀区莲花苑5号楼11层1117、1119-1121室电话：010-63942832 深圳营业部 深圳市福田区彩田南路中深花园A座1209 电话：0755-82881599 天津营业部 天津市和平区马场道114号中财金融广角二楼电话：022-58228153 重庆营业部 重庆市江北区庆云路6号（国金中心T5）510单元电话：023-88698700 沈阳营业部 沈阳市和平区三好街100-4号华强广场A座905室电话：024-31872007 武汉营业部 武汉市硚口区沿河大道236-237号A栋10层电话：027-85666911 西安营业部 西安市碑林区和平路22号中财金融大厦304、307 电话：029-87938499 杭州营业部 敬请参阅最后一页之特别声明7 杭州市体育场路458号2楼206、208室电话：0571-56080563 济南营业部 山东省济南市历下区文化东路63号恒大帝景9号楼11楼 1119A室 电话：0531-83196200 无锡营业部 江苏省无锡市运河东路555-1808 电话：0510-81665833 郑州营业部 河南省郑州市金水区未来路69号未来公寓707、716、816 室 电话：0371-65611075 太原营业部 山西综改示范区太原学府园区长治路306号火炬创业大厦 B座8005室 电话：0351-7091380 长沙营业部 湖南长沙市天心区芙蓉中路三段426号中财大厦508-510 室 电话：0731-85559932 南昌营业部 江西省南昌市青云谱区解放西路49号明珠广场H栋602 室 电话：0791-88457727 合肥营业部 合肥市庐阳区淮河路288号香港广场1306、1307室电话：0551-62651811 唐山营业部 唐山市路南区万达广场购物中心区2单元B座1804室电话：0315-2210860 日照营业部 山东省日照市东港区济南路257号兴业财富广场B座10 楼 电话：0633-2297817 赤峰营业部 内蒙古赤峰市红山区万达广场A地块1B号楼012010 电话：0476-5951789 厦门营业部 福建省厦门市思明区梧村街道后埭溪路28号（皇达大厦） 7楼F单元 电话：0592-5630235 常州营业部 常州市钟楼区怀德中路48-601-6002、6003、6004 电话：0519-86805786 南通营业部 江苏南通市崇山区中南世纪城34栋2202、2203室电话：0513-81183555 宁波营业部 浙江省宁波市慈溪市古塘街道承兴大厦7-2-1 电话：0574-63032202 特别声明： 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。