行情综述
本周黑色系情绪延续偏强，原料端焦炭第二轮提涨落地、铁矿港口库存继续去化，对成材成本形成支撑，叠加五一节前补库预期，钢材现货价格整体震荡上行。但终端仍以按需采购为主，高价资源接受度有限，需求修复更多体现为季节性改善。短期来看，节前采购和成本支撑仍对钢价形成托底，预计钢价或维持震荡偏强运行，但终端需求同比偏弱、库存同比偏高仍制约上涨空间。
钢铁
- 价格方面：唐山迁安普方坯出厂含税价稳报3100元/吨；31城螺纹钢均价3484元/吨，上涨7元/吨；24城热轧板卷均价3492元/吨，持平；20mm普板均价3595元/吨，上涨5元/吨。周度来看，中厚板表现较强，25城普20mm中厚板均价3594元/吨，上涨96元/吨。
- 供给方面：螺纹钢周产量196.65万吨，环比下降10.27万吨；热卷周产量300.61万吨，环比下降4.60万吨。
- 库存方面：螺纹总库存727.06万吨，环比下降1.16万吨；热卷总库存417.88万吨，环比增加3.52万吨。
- 总体看：钢材供需双弱但库存压力边际缓解，出口和成本端仍有支撑，预计短期钢价维持高位震荡，关注终端成交和出口订单延续性。
煤焦
- 价格方面：山西低硫主焦报价1548.8元/吨，山西中硫主焦报价1380元/吨，蒙5#精煤报价1249元/吨；日照港准一级湿熄焦报价1530元/吨，吕梁准一级干熄焦报价1615元/吨。
- 供给方面：炼焦煤矿山产能利用率92.4%，环比增加1.1个百分点；原煤日均产量206.5万吨，环比增加2.5万吨；独立焦企焦炭日均产量51.82万吨。
- 库存方面：炼焦煤总库存1919.58万吨，环比减少2.62%；独立焦化厂库存877.82万吨，环比减少5.41%。
- 需求端：247家钢厂日均铁水238.91万吨，盈利率升至60.17%。
- 总体看：焦煤供应相对宽松，但库存去化和铁水高位提供支撑；焦炭第三轮提涨仍在博弈，预计煤焦价格高位震荡。
铁矿
- 价格方面：铁矿石主力合约期价814.5元/吨，周环比上涨18.5元/吨；青岛港60.8%PB粉矿843元/干吨，周环比上涨17元/吨。
- 现货方面：山东港口进口铁矿价格小幅波动，贸易商报价积极性尚可，但钢厂以按需补库为主。
- 供给端：全球铁矿石发运总量3348.7万吨，环比增加98.7万吨；澳洲巴西发运2751.9万吨，环比增加158.4万吨；中国47港到港2580.6万吨，环比增加215.0万吨。
- 需求端：247家钢厂日均铁水产量238.91万吨，高炉开工率83.26%，铁水维持高位。
- 库存端：全国47港进口矿库存17225.76万吨，环比增加10.05万吨；247家钢厂进口矿库存8767.04万吨，环比减少498.13万吨。
- 总体来看：供应端仍偏宽松，但铁水高位、钢厂库存下降及成本支撑仍对矿价形成托底，预计短期铁矿石价格高位震荡。
风险提示
- 宏观基本面恶化。
- 钢铁供给侧政策不及预期。
- 原料供给不及预期。
