应用材料AppliedMaterials2026财年第二季度前瞻处于

应用材料公司（AMAT）2026财年第二季度前瞻：处于受益于更广泛WFE增长势头的最佳位置。

核心观点：

• 半导体设备公司基本面前景已转向走高，晶圆厂设备（WFE）增长预测上调。
• 2026年WFE预计同比增长20%以上，2027年进一步增强。
• AMAT在先进逻辑/代工和先进封装领域拥有强大地位，DRAM领域敞口较高，预计能获得超额收益。
• 中国市场份额流失风险已部分消化，预期明显偏向上行。
• AMAT高质量的业务组合使其成为半导体设备“超级周期”中最具吸引力的受益者之一，全年业绩预测上调可能性高。
• 执行力改善有助于缩小与大盘股同行的估值折价。

关键数据：

• 2026财年第二季度（3月）业绩预测：
  • 营收：76.5亿美元（环比增长9%），符合指引及市场预期。
  • 半导体系统（Semi System）营收：58.0亿美元（环比增长13%）。
  • 晶圆代工/逻辑（F/L）营收：36.7亿美元（环比增长15%）。
  • 存储（Memory）营收：21.2亿美元（环比增长9%）。
  • DRAM营收：18.9亿美元（环比增长8%）。
  • NAND营收：2.36亿美元（环比增长15%）。
  • 应用全球服务（AGS）营收：16.1亿美元（环比增长3%）。
  • 非GAAP毛利率：49.3%（环比增长20个基点）。
  • 运营支出：14.2亿美元。
  • 备考每股收益（EPS）：2.64美元，符合指引中值，略低于市场预期。
• 2026财年第三季度（7月）指引：
  • 营收：79.6亿美元（环比增长4%），略低于市场预期。
  • 半导体系统业务营收：60.6亿美元（环比增长5%）。
  • 代工/逻辑业务营收：环比增长3%。
  • 存储业务营收：环比增长7%。
  • DRAM营收环比增长5%，NAND环比增幅25%。
  • AGS营收：16.5亿美元（环比增长3%）。
  • 非GAAP毛利率：49.5%（环比增长25个基点）。
  • 运营支出：14.5亿美元。
  • 备考每股收益（EPS）：2.83美元，略低于市场共识预期。

研究结论：

• 重申“买入”评级，认为AMAT在当前半导体设备“超级周期”中具有显著优势。
• 执行力改善和业绩超预期可能性高，将有助于缩小与大盘股同行的估值折价。