应用材料公司：2019年第二季度收益电话会议纪要20190516

公司参与者MichaelSullivan-公司副总裁GaryDickerson-总裁兼首席执行官DanDurn-首席财务官加里迪克森在我们的第二个财报季度，我们将经营成果实现了我们之前的最高预期，反映了公司在充满挑战的商业环境中能够稳健地经营。总体而言，自二月份，我们的前景并未发生重大变化。存储和显示屏的客户的投资暂时保持低迷，我们继续关注宏观经济风险。随着新需求的驱动，我们对市场保持积极的看法。我们对这些长期趋势为公司创造的机会感到兴奋，同时我们谨慎地管理开支，为我们的长期增长提供动力仍然是我们的首要任务。我们专注于推动研发以加快客户的拓展，通过创造新的技术和准确的自我定位，使得公司在人工智能、大数据时代发挥更大、更广泛的作用。我将从我们对近期市场动态的观点开始，我将简要介绍一下正在重塑半导体和屏幕行业的未来增长动力，以及对公司的影响。从近期环境开始，我们对2019年的观点大致与年初相同，并受两个关键因素的影响。首先，半导体产业正处于多元化时期。如果你回顾一下过去五年左右的时间，你会发现智能手机带动了大部分半导体资本投资。我们相信这种情况正在改变，随着我们向大数据时代的人工智能过渡，新的主要驱动力正在崛起，这将推动未来几年的行业增长。虽然我们只处于扩建的早期阶段，但我们看到云数据中心，5G基础设施，物联网和汽车技术的结合支撑着2019年晶圆厂设备支出的更大部分。影响今年业绩的第二个主要因素是该行业过去几个季度的存储周期。最近的数据显示，NAND价格正在稳定，库存水平从峰值下降，尽管仍然高于正常水平。在修正周期中DRAM并不是很远，库存水平高且价格仍在下降。正如我之前所说，我相信这个存储周期与过去不同。市场的基本动态是健康的，客户正在集中资源推进他们的技术路线图，整体存储支出将相对2018年大幅下降。随着时间的推移，我们预计库存水平将正常化，为2020年的产能投资创造更有利的环境。在代工/逻辑方面，我们看到客户的订单在过去几个月内坚挺，现在预计支出将逐年增加。总体而言，我们对2019年整体晶圆厂设备支出的看法没有变化。与去年相比，我认为支出将下降15-20%。我们预期2019年的显示屏收入下降到2018年的水平的三分之一。从长远来看，我们坚持认为屏幕是一个具有吸引力的市场，这种市场正变得越来越技术密集，越来越依赖于材料创新。为移动应用技术引入更大的基板、电视制造以及刚性和柔性的OLED技术为公司在未来几年创造了重要的增长机会。主要的新兴行业增长动力正在以物联网，下一代通信，大数据和人工智能的形式出现。这些技术具有变革性，几乎涉及经济和生活的每个领域。 从半导体的角度来看，我们认为AI，大数据时代将是两大主要变革。第一个是针对AI工作负载的计算架构变形，因为我们超越了通用计算，专注于为云和边缘的新应用。第二个是克服摩尔定律，以提供系统级改进和功率，性能和成本，将释放人工智能和大数据的全部潜力。我们看到了一个半导体设计和制造行业新的产业路径，包括五个关键部分：新架构，3D结构和缩放技术，新材料，缩小特征尺寸的新方法和先进的封装。我们将公司广度和深度视为关键优势，以应对新的技术挑战。我们的战略重点是为客户加速创新速度，同时寻找通过我们的技术创造可持续价值的新方法。我将重点介绍四种重要的方法。首先，我们正在构建新功能。我们正在创建强大的研发平台，如纽约的META中心和新加坡的先进封装实验室，以补充我们在硅谷的现有测试和技术中心。与此同时，我们正在利用计量学领域最先进的传感器与数据科学，机器学习和仿真相结合，以缩短产品开发周期，加快新技术从实验室到工厂的转移。其次，我们正在开发全新类型的产品，以解决芯片制造过程中最复杂的挑战，从新材料的引入到关键的集成的瓶颈。我们关注的一些核心领域包括用于缩放当前存储器结构的临界沉积注入和边缘工艺。新材料的引入与这些材料的亚埃级控制相结合，这些材料是实现新存储器所需的，包括MRAM，ReRAM和PCRAM，新材料和接口工程，可以提高前沿晶圆代工/逻辑的功率效率和性能用于异构集成的节点和下一代先进封装。我们的产品涵盖从新的单元工艺工具，一直到集成材料解决方案或IMS，我们可以在一个系统中将多个流程与定制的计量相结合。第三，我们正在扩大人工智能生态系统的参与范围，以加速从材料到系统的创新。7月，我们将举办另一个AI设计论坛，汇集该领域的领先公司，以支持系统架构师，芯片设计师和制造业界之间更深层次的合作。第四，我们正在建立一个表现更好的公司，并且可以在各种市场条件下继续推动创新。例如，增加我们对服务业务的关注是向客户提供额外价值的好方法，同时提供与行业周期相对分离的收入流。我们预计应用全球服务部今年将实现高个位数增长，即使在半导体和屏幕客户削减其资本支出的环境中也是如此。尽管短期需求疲软，公司仍在提供稳固的业绩。我们谨慎地管理可自由支配的开支，并坚持不懈地专注于我们的研发。我们对长期保持高度乐观态度。随着半导体和屏幕的强大新驱动力的出现，我们看到了应用材料公司的巨大机遇。丹顿在第二季度，公司在充满挑战的环境中提供了可靠的财务业绩，虽然我们仍然没有准备好称之为半导体设备周期的底部，但我相信我们的产业分析非常完整。新的需求驱动因素正在形成。即使在这个存储修正年，晶圆厂设备支出也比所有之前周期的峰值高出100亿美元。在这种环境下，我专注于四个财务重点：精心管理我们的整体费用，为我们的 新产品线充分融资，最大化我们的经常性收入，并为我们的股东提供有吸引力的现金回报。首先，在第二季度，我们报告的运营费用为7.45亿美元，低于我们预期的中点。这也低于我们在第一季度的支出，其中包括一个假期关闭和今年只有一个月的优势提升。我们将继续严格控制可自由支配的开支。第二，我们全力资助研发。我们的客户需要比以往更多的创新来提高芯片性能、功耗和成本。除2D缩放外，我们还投资于支持新架构、材料、3D设计技术和独特的封装系统。第三，除了在短期内加强我们的竞争力之外，这些投资将增加我们的安装基础，并为我们提供更多机会，以便在未来获得经常性收入。我会给你一些考虑的指标。您可能知道我们公司拥有最大的安装基础（40,000多个系统）。我们的许多系统都有多个腔室，我们实际上有超过140,000个腔室。帮助客户最大化已安装的基础是公司的关键机会，特别是在2019年这样的一年。今年，我们预计将从安装基础中产生约40％的半导体相关收入，其中包括200和300毫米升级、翻新、零件和服务。AGS增长战略中最具战略性的支柱是长期服务协议，这使我们能够为客户提供最大价值，并为公司产生收入。目前，超过20％的半导体安装基地签署了长期协议。我们需要以更快的速度，更高的产量，更高的产量和更低的成本为客户产生经常性价值来实现这一业务。我们最强劲的增长来自先进的服务，我们使用数据科学来帮助客户实现最佳性能和持续改进。我们的续订率是世界一流的。2018年是AGS第一年从超过50％以上服务和配件获得收入。在2019年，我们预计该业务的认购部分将增速约两倍于2018年该业务的速度。最后，现金回报。我们今天看到的存储修正与过去不同。就我们而言，我们仍然可以获得稳固的盈利能力和更多的现金流，而不是支持业务。在第二季度，我们产生了8亿美元的经营现金流，我们向股东返还了8.14亿美元。我们支付了1.89亿美元的股息，我们宣布增加5％的股息。我们对回购计划采取行动，使用6.25亿美元回购约1600万股股票。事实上，在过去的四个季度中，我们在该期间开始回购了8％的已发行股票。在五年中，我们回购了约28％的股份。展望未来，我们对该行业感到兴奋，并对我们今天采取的行动将在未来几年产生大量股东价值充满信心。现在我将总结我们的Q2结果。我们的公司收入为35.4亿美元，略高于预期的中点。非美国通用会计准则毛利率为43.5％，与我们的预期一致，因为各部门的收入增长相对平衡。我们持有非GAAP运营支出7.45亿美元，我们产生的非GAAP收益为0.70美元，这是我们预期的最高值。谈到这些细分市场，半导体系统的收入为21.8亿美元，略高于我们预期的中点，非GAAP运营利润率为27％。全球服务收入为9.84亿美元，这是一项新的记录，表明即使在行业的修正年度，我们的业务增长情况也是如此。AGS非GAAP营业利润率为28.8％。 屏幕收入为3.48亿美元，高于我们预期范围的中点，因为第三季度的一些系统实际上在第二季度末之前出货。屏幕的非美国通用会计准则营业利润率连续下降10.1个点，我们预计利润率将随着未来几个季度的收入而恢复。谈到资产负债表，我们在本季度完成了52亿美元的现金和投资以及近30亿美元的回购授权。接下来，我将提供我们的Q3指导。我们预计公司收入约为35.25±1.5亿美元，我们预计非GAAP收益将在每股0.67-0.75美元之间。在此前景中，我们预计半导体系统收入约为21.75亿美元，服务收入应约为9.9亿美元，屏幕收入应为3.35亿美元左右。我们预计非美国通用会计准则毛利率将连续增加约30个基点，而非美国通用会计准则营业额应基本持平。问答环节Q：我想跟进你对2020年的评论以及更有利的能力消费环境，你能否看看你对这种组合的期望，你的市场份额会有什么影响？我们应该如何考虑硅操作利润率从27％的当前低点反弹，以及我们是否应该考虑至少随着时间的推移我们可以回到35%？A：从整体市场概况开始，然后向前推进到2020年的利润角度。我们看看我们在2019年的位置，我们谈到整体WFE从10%上升到20%。我们对此的看法没有改变。这使得我们今年的WFE价值约为400亿美元。当我们查看设备类型的配置文件并查看代工/逻辑并查看内存时，我们认为今年代工/逻辑将会有所增加，我们认为内存将会下降很多年。这为您提供了一些关于我们如何在2019年进行分析的设置。随着我们向前推进，我们看看WFE在2020年将如何展开，我们认为这是WFE的增长年。当我们看到代工/逻辑领域，我们已经在先进节点的计量系统中推进了EUV等高级产品的采购，我们看到产能增加了2020年以后的节点，我们认为这对我们十分有利。在存储方面，我们今年没有看到存储修正，我们确实看到了2020年的存储修正分析。这是我们目前的期望。如果它发生得比这更快，那么我们将以实质性的方式受益。围绕代工/逻辑和存储器进入2020年的安排对应用材料是利好的。我们来看看经营利润率。营业利润率将取决于两个方面，我们如何从毛利率的角度进行分析，以及我们如何投资以资助未来增长并提供关键的支持技术以使我们的客户获得成功。任何特定季度的毛利率都不会出乎意料地取决于产品组合和客户组合以及工厂活动水平以及总收入水平，而且每季度的差异也会有所不同。当我们看到我们今天所做的投资时，我们看到3D缩放和摩尔定律越来越具有挑战性，我们看到了路线图，而Gary过去曾谈到过这个问题，我们的行业将创建一个新的手册为我们的客户提供动力和性能。应用材料的每个元素都发挥着关键作用，无论是材料或架构还是3D结构或分装，我们将定位我们的业务并投资于我们的业务以引领未来。现在说，在您看到我们的终端市场复苏以及我们进入这些终端市场的能力的环境中，我们完全有望在毛利率和营业利润率线上看到杠杆。我认为，在这一点上，过早在2020年给出一个点估计，但我们喜欢2020年左右的设置，我们确实认为随着业务回归增长，我们将在利润结构中看到杠杆。A：虽然我们不会在电话会议上预测2019年的份额，但我们认为2019年对于A pplied来说是一个更有利的设置。虽然我们仍然看到2019年欧盟采用了额外的EUV，但非EUV支出组合对应用的影响比2018年更有利。而且，我相信我们非常有能力推动股价上涨。客户正在努力改善功耗，性能和成本。基于新的3D结构，新材料，驱动成本的新方法以及将芯片连接在一起的新方法，需要新的手册。我们新的手册的一个很好的例子是我们有可能使泄漏电流提高1,000倍。还有其他支持功能，我们必须解决功率，性能和成本。我们与集成材料解决方案的大多数领先客户保持联系，我们更有信心在未来和尾随节点中，我们可以帮助我们的客户在