软商品日报：印度限制出口缓解国际供应压力，白糖震荡为主

软商品日报

走势评级：白糖——震荡，棉花——震荡

盘面：美白糖收15.39，涨跌幅0.00%；美棉花收87.03，涨跌幅0.00%。

白糖：

• 巴西新榨季制糖比处于近年低位，叠加厄尔尼诺气候影响，国际糖价可能波动回升。
• 国内主产区（广西等地）气象条件有利，甘蔗糖分积累状况优于预期，单产稳步提升。
• 需关注气候波动对甘蔗含糖率的下行风险。
• 国际市场受中东地缘局势影响，原油价格高位震荡，通过能源-农产品传导渠道支撑糖价。
• 国内外糖价差有望逐步收窄。

棉花：

• 国内纺织行业步入季节性需求淡季，终端市场订单稳中偏弱，企业采购趋于理性。
• 国际市场受美国主要棉区干旱影响，全球棉花供应预计收紧，支撑价格高位运行。
• 新疆地区棉花播种基本完成，近期气候适宜，有利于棉花苗期生长。
• 预计未来国内棉价将维持高位震荡趋势。

库存仓单：

• 郑糖仓单22083.0张，涨跌幅0.00%。
• 郑棉仓单12502.0张，涨跌幅0.63%。

结论：

• 白糖：国内外糖价差有望收窄，但需关注气候风险。
• 棉花：国内棉价将维持高位震荡。

策略建议：观望为主

风险提示：全球贸易前景不明