钧崴电子机构调研纪要

电流传感器替代高端电阻的逻辑与技术方案
电流传感器与电流感测精密电阻协同互补，分别适用于不同场景：精密电阻适用于中小电流、低成本、无需隔离场景（如BMS电流采样）；电流传感器优势在于电气隔离、交直流测量及高集成度，适用于高压、隔离需求或空间受限场景（如电机驱动、光伏逆变器）。公司依托现有精密电阻工艺向传感器领域延伸，技术路径自然演进，为客户提供智能监控解决方案。全球电流传感器市场预计2025年规模32.9亿美元，2034年增长至86.2亿美元，年复合增长率显著。

2025年度业绩
公司2025年实现营收77.9亿元（同比增长18.12%），利润总额15.6亿元（同比增长27.26%），归母净利润13.1亿元（同比增长24.29%）。业绩增长主要得益于传统领域产品组合扩充及新兴市场（汽车电子、工业通讯）突破。公司完成对日本薄膜电阻厂Flat Electronics的收购，将助力快速切入薄膜电阻赛道，并通过整合全球销售网络强化制造弹性，优化产品组合多样性。

提升股东长期价值的计划
公司将通过加强公司治理、优化主营业务（技术创新与管理提升）、积极沟通资本市场及适时现金分红等方式提升股东价值。2025年度分红方案为每10股派发现金红利3.50元（含税），总额9333.34万元，需经股东会审议通过。

日本公司收购整合进展及积极影响
收购的日本公司整合工作有序推进，主要积极影响包括：薄膜产品融入现有产品矩阵（面向精密设备、高端工控等领域），利用其渠道资源和客户基础拓展销售网络，延伸至车用电子等领域。

2026年业绩预期与产能规划
基于一季度表现，公司对2026年经营保持乐观，依托高景气赛道及新产品渗透力争保持较高增速。产能利用率处于高位，公司持续推进产能扩建，募投项目将有序安排建设与投产，确保产能扩张与业务发展匹配。

人形机器人与CPO领域合作
公司暂未与人形机器人公司直接合作，但当前产品理论上可应用于CPO领域的电流检测和过流保护，具体信息后续公告。

股东人数与成本控制措施
公司已于2026年第一季度报告中披露股东人数。成本控制措施包括优化制程工艺与自动化水平、推进材料自制、开发高附加值产品及优化产品组合结构，以实现规模效应保障盈利能力。

高端电阻市场占有率
公司是全球第三大电流感测精密电阻厂商，市场份额8.52%。公司力求保持现有地位并实现高质量发展，成为细分领域领军企业。

募投项目进展与境外收入增长
募投项目按计划稳步推进，部分产线已调试并进入产能爬坡阶段。境外收入增长主要得益于北美和日本地区客户的拉动。

熔断器业务发展
公司聚焦高附加值、高技术壁垒方向升级，重点发力新能源汽车、光伏储能、AI服务器、消费电子等领域，通过定制化开发与材料创新提升高性能产品占比，推动业务高质量增长。