燃料油日报：俄罗斯炼厂检修量高于季节性水平

市场分析： 上期所燃料油期货主力合约夜盘收跌0.83%，报4401元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约夜盘收跌0.4%，报4995元/吨。中东局势缺乏实质性进展，霍尔木兹海峡通行油轮数量维持低位，波斯湾物流阻断对商品平衡表的影响仍在日益累积。经历大幅调整后，高低硫燃料油裂解价差、月差、现货贴水有再度走强的迹象，但目前还未进入极度短缺的阶段，但在海峡开放前上行风险并未消除。此外，俄罗斯近期受乌克兰无人机袭击影响，4、5月份炼厂一次装置检修量分别达到194和163万桶/天，显著高于季节性水平（去年同期为59和52万桶/天）。

策略： 高硫方面：短期中性，关注伊朗局势走向；低硫方面：短期中性，关注伊朗局势走向；跨品种：无；跨期：关注FU、LU逢低正套机会；期现：无；期权：无。

风险： 地缘冲突、宏观风险、关税风险、制裁风险、原油价格大幅波动等、发电端需求超预期、欧佩克增产幅度不及预期、船燃需求超预期。

图表： （图表内容省略，详见原文）

资料来源： 同花顺，钢联，华泰期货研究院

本期分析研究员： 潘翔，康远宁

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