- 订单景气度:一季度接单量已超过去年全年,客户反馈备货需求强烈,景气度预计持续至2028年。
- 客户覆盖度:覆盖国内武汉区域多数客户及苏州区域客户(华兴地域优势+收购赋能),海外客户包括Lumentum和Finisar,以及1.6T份额较高的光迅科技。公司将坚持大客户战略,加强研发,布局高端市场。
- 产品覆盖度:涵盖400G-800G-1.6T(验证中)采样示波器、误码仪、光衰减计等,测试机以老化测试机(Cob)为主,Coc也有产品。1.6T验证节奏预计下半年初初步结果。
- 技术布局:收购完成后将加大自研芯片投入,预计开发1.6T/3.2T自研芯片组,直接对标是德科技。
- 主业情况:苹果明年新项目众多,将带来大量新增检测需求,三季度NPI项目下达后需求会更明确,基本面已确定向上,且2027年订单盈利能力更强。
- 研究结论:坚定看好公司长期发展,近期转债赎回略有压制。公司测试仪器和测试机产品布局全面,研发规划对标是德科技,先看360e空间。若1.6T产品和自研芯片突破,则打开更大空间。