DW电子H客户HBM测试机独供精智达空间上修到460亿

精智达的HBM测试机已成为下游客户H的独供，美国泰瑞达和日本爱德万无法供应。精智达的测试机已通过H客户的测试片测试，并在高带宽、TSV精度、层间对准和微凸点等方面满足甚至超过H要求。预计明年Q1将获得H客户的订单。

H客户后续订单量计划如下：

• 2026年：扩产2000片，HBM2，6层晶圆
• 2027年：扩产3000片，HBM3，8层晶圆
• 2028年：扩产3000片，HBM3E，12层晶圆

以2028年扩产计算，测试机市场对应18亿，精智达预计获得60%份额，即11亿收入，25%净利率，新增利润2.8亿。

精智达其他业务市场测算：

• 存储测试机：每年60亿市场，50%份额，30亿收入，25%净利率，7.5亿利润
• 面板检测：每年稳定6-7亿收入，1.5亿利润
• 探针卡：因FormFactor断供，精智达将成为一供，两存每年15亿市场，70%份额，10亿收入，10%净利率，新增利润1亿
• Meta AR眼镜显示：200万部对应1亿检测设备订单，公司独供，40%净利率，0.4亿利润
• GPU+SOC测试机：每年国内80亿市场，30%份额，24亿收入，40%净利率，9.6亿利润

核心结论： 精智达在H存储测试机市场预计获得11亿收入和2.8亿利润，加上其他业务，公司整体市场空间广阔，盈利能力较强。