深圳市建艺装饰集团股份有限公司（*ST建艺）成立于1994年，2016年上市，2021年12月被珠海市香洲区属国有企业正方集团控股。正方集团赋能后，公司持续发挥装饰装修工程领域优势，保持稳定增长，并推动业务向建筑施工上下游产业链纵向延伸，探索新能源科技、产业投资和城市运营等新兴领域横向拓宽，实现“纵横双向”拓展，致力打造成为城市建设、运营、服务于一体的多元化集团。
同业竞争与资产注入
正方集团将通过对外转让同业竞争主体股权解决同业竞争问题，目前正方集团已在外寻求合适的合作者推进股权出让工作，具体规划包括多措并举寻找股权受让方、待存量项目结算完成后退出同业竞争主体经营管理、清晰界定业务界面等。公司未收到控股股东关于以“资产注入+现金认购”方式增厚净资产的明确计划，但正方集团可能通过资源导入支持公司发展新兴业务。市场传闻正方集团旗下优质基建/城市更新资产有望注入，公司未予置评。
持续经营能力
公司2025年发生净亏损77,619.36万元，经营活动现金流为-31,926.17万元，流动负债高于流动资产165,946.32万元，导致审计报告被出具带强调事项段的无保留意见。公司已向深圳证券交易所提交撤销退市风险警示申请，并积极采取有效措施提升业务盈利能力，压降经营成本，优化资产结构，提高抗风险能力及可持续发展能力。公司将持续关注自身持续经营能力提升，通过中标优质项目、优化业务布局等方式改善经营状况。
财务状况与资金链
公司经营活动产生的现金流量净额同比暴跌，主要原因是销售回款大幅下降，信用减值损失较大。公司与合作银行及其他金融机构保持着长期业务合作关系，控股股东正方集团提供19.5亿元担保额度和5.48亿元借款额度，公司能够继续与主要合作银行保持稳定存量授信。公司将持续加大应收账款回收力度，减少账龄滚动的坏账计提。
业务布局与发展战略
公司持续实施“产业升级、转型发展”战略规划，优化产业布局，不会脱离自身优势盲目转型，而是在深耕升级传统核心业务的基础上，稳步向新能源等新兴领域拓展转型，逐步构建多元化的业务发展格局。未来公司仍会按照既定战略，拓展与主业协同的新兴业务，并依托控股股东的资源优势，推进新业务布局，培育新的业绩增长点。
关键数据
- 2025年净亏损77,619.36万元
- 经营活动现金流-31,926.17万元
- 流动负债高于流动资产165,946.32万元
- 控股股东正方集团提供19.5亿元担保额度和5.48亿元借款额度
研究结论
公司正积极解决同业竞争问题，提升持续经营能力，优化财务状况，并稳步拓展新兴业务，未来有望在深耕传统业务的基础上，逐步实现多元化发展。
