有色金属行业周报：碳酸锂库存回落，价格持续上行

一周行情回顾

• 有色金属行业板块周涨幅5.26%，表现靠前。
• 子板块涨跌互现，钼、白银、其他金属新材料涨幅居前。
• 个股方面，福达合金、丽岛新材、永杉锂业等涨幅领先，盛新锂能、赣锋锂业等跌幅较大。

宏观及行业新闻

• 美国3月耐用品订单环比持平，4月失业率及非农就业人口变动符合预期。
• CME Fedwatch工具显示，2026年美联储不降息，下次降息在2027年9月。

贵金属市场重点数据

• 伦敦黄金价格上涨2.25%，白银价格上涨10.25%。
• SPDR黄金ETF持仓环比下降，SLV白银ETF持仓环比上升。

工业金属数据

铜

• LME、SHFE铜价上涨，库存环比上升。
• 国内电解铜社会库存增加，精铜制杆、电线电缆开工率下降。
• 铜精矿TC现货价格下降。

铝

• 国内电解铝价格微降，LME铝库存下降，上期所库存上升。
• 国内电解铝社会库存增加，铝型材、铝线缆龙头企业开工率下降。
• 云南、新疆地区电解铝利润上升、下降。

锡

• 国内精炼锡价格上涨，上期所、LME库存环比上升/下降。
• 缅甸佤邦矿区复产迟滞，印尼出口配额扰动，原生矿供应收紧。
• 高价抑制需求，下游采购意愿低迷。

锂

• 国内工业级碳酸锂价格上涨，全行业库存下降。
• 产量小幅下降，下游拿货意愿偏弱。

行业评级及投资策略

• 黄金：维持“推荐”评级，美联储处于降息周期。
• 铜：维持“推荐”评级，铜矿持续偏紧。
• 铝：维持“推荐”评级，国内电解铝产能供应刚性。
• 锡：维持“推荐”评级，矿端供应偏紧。
• 锂：维持“推荐”评级，锂价进入上行周期，库存回落。

重点推荐个股

• 黄金：中金黄金、山东黄金、赤峰黄金等。
• 铜：紫金矿业、洛阳钼业、金诚信等。
• 铝：神火股份、云铝股份、天山铝业等。
• 锡：锡业股份、兴业银锡。
• 锂：中矿资源、盛新锂能、赣锋锂业等。

风险提示

• 美国通胀、美联储降息幅度、国内铜铝需求、电解铝产能、铝锡需求不及预期等。
• 锡矿、锂矿投产超预期，锂电需求不及预期等。