日联科技机构调研纪要

调研日期: 2026-05-11 无锡日联科技股份有限公司成立于2009年，主要从事X射线智能检测装备的研发、生产、销售与服务。为半导体集成电路、电子制造、新能源电池、铸件焊件及材料检测、异物检测等领域的客户提供了全方位的X射线智能检测解决方案。公司在无锡、重庆、深圳建立了大型生产基地和研发中心。2021年度，公司被工信部评为国家重点级专精特新“小巨人”企业。同时，公司坚持射线物理技术研究和X射线核心部件开发，研制出了中国首款封闭式热阴极微焦点X射线源，已应用于X射线智能检测装备中。公司的核心技术实现了自主可控、核心部件实现了进口替代、X射线智能检测装备为国内产业应用提供了重要保障。 一、首先恭喜公司 2025 年全年营收首次突破 10亿元,扣非净利润同比增长超过 50%。这个成绩主要得益于哪些下游领域的订单增长呢? 尊敬的投资者您好!2025 年公司营收 10.78 亿元,同比增长45.77%,扣非净利润1.46亿元,同比增长51.34%。 核心驱动主要有以下几点:①下游高景气:集成电路、新能源电池订单饱满,以AI 算力、先进封装、存储芯片、高多层 PCB、CPO、固态电池等为代表的新兴产业的快速发展,催生了新的检测场景与需求,成为行业增长的新引擎;②公司核心部件自研突破:X 射线源全谱系覆盖,微焦点/纳米级/大功率射线源产业化,出货量提升;③盈利结构优化:高毛利集成电路业务占比提升,2025 年主营业务毛利率达到 44.27%,规模效应显现。感谢您对公司的关注,谢谢! 二、2025 年经营活动现金流净额同比增幅超过 500%,表现非常突出。这是不是因为回款质量更高的业务板块占比提升了?尊敬的投资者您好!2025年公司经营现金流净额达到1.92亿元,同比增长512.23%,增幅显著。主要是公司在手订单持续增长 ,核心竞争力持续增强,盈利能力稳步提升,以及回款能力更好、现金流更优质的集成电路业务收入占比提升同时加强应收账款管理所致。2026 年一季度合同负债1.41亿元,同比增长94.82%,在手订单充足。感谢您对公司的关注,谢谢! 三、2025 年研发投入 1.19 亿元,同比增长 45.99%,重点投向哪些领域? 尊敬的投资者您好!公司研发主要聚焦四大方向:(1)X 射线智能检测设备应用研发,公司根据应用领域的具体要求,设立多个应用研发部门,分别专注于集成电路及电子制造X射线检测设备、新能源电池X射线检测设备、铸件焊件及材料 X 射线检测设备、异物 X 射线检测设备和3D/CT检测设备开发;(2)X 射线智能检测设备核心部件研发,公司成立了基础研发部门,持续专注于阴极、阳极和栅极材料研究,电场、磁场数学模型仿真,电真空物理参数研究,稳定态高压控制系统研究,热力学冷却系统研究和抗电磁干扰系统研究,研发工业用X 射线源、高压发生器等部件,以实现核心技术自主可控、核心部件国产替代为研发目标;(3)X射线影像软件系统研发,公司自主编程开发软件架构、算法架构、X 射线图像处理、缺陷自动识别、X射线智能检测算法、制造执行MES系统接口,开发出针对不同应用场景的特 征缺陷垂类 AI 检测算法模型,适合于下游不同应用行业的工业 X 射线智能检测软件平台,实现X射线检测的高智能、高精度和高效率;(4)其他工业检测技术研发,公司积极拓展其他工业检测技术,形成了公司自主研发与通过外延并购的协同研发模式。感谢您对公司的关注,谢谢! 四、公司海外市场布局进展?2025 年海外营收占比与增速? 尊敬的投资者您好!海外布局方面,目前公司已在新加坡设立海外总部,在马来西亚、匈牙利、美国成立研发及生产基地,公司海外几大基地均已实现正常接单、生产、销售,运营逐渐步入正轨。2025年海外营收1.22亿元,同比增长106.62%。未来,公司将继续积极布局海外市场,推动公司全球化发展,后续随着海外公司产能提升,有望为公司贡献新的业绩增长点。感谢您对公司的关注,谢谢! 五、公司在光模块领域的布局? 尊敬的投资者您好!公司面向光模块检测场景研发的X射线智能检测设备,可实现光模块内部芯片、金线键合、光纤对准等精密结构的高分辨率成像,兼顾无损检测、高精度与高速检测需求,是高速光模块量产质控的关键支撑。目前,公司已联合数家下游厂商,应用相关 X 射线智能检测设备对其光模块样品进行试测。另外,公司拟收购的上海菲莱主营业务也包括光模块检测设备,其客户已覆盖客户A、源杰科技、光迅科技、剑桥科技、Lumentum、Fabrinet、长光华芯、索尔思光电、芯思杰、天孚通信等国内外光通信龙头企业。感谢您对公司的关注,谢谢! 六、公司在固态电池检测领域的发展情况? 尊敬的投资者您好!目前半固态电池作为新能源电池的重要升级方向,检测痛点突出。公司面向固态/半固态电池检测场景研发的X射线智能检测设备,依托X 射线穿透特性与CT成像技术,实现半固态电池内部结构、缺陷的可视化检测,兼顾生产质控与全生命周期监测,是保障半固态电池安全性与性能的核心检测手段。目前,公司相关 X 射线智能检测设备已面向清陶能源、冠盛东驰等下游客户实现出货。感谢 您对公司的关注,谢谢! 七、收购上海菲莱 100%股权将如何发挥协同效应? 尊敬的投资者您好!上海菲莱与公司的协同效应主要体现在以下几个方面:(1)上海菲莱与公司的产品高度互补,能够协同为光电子器件、逻辑器件等下游客户提供设备及解决方案;(2)公司的生产交付经验能够赋能上海菲莱,以抓住市场发展机遇满足下游客户需求;(3)公司与上海菲莱核心技术优势互补,能够协同研发面向半导体领域的新产品和解决方案;(4)公司的治理体系和品牌效应可赋能上海菲莱,助力交易后的协同发展。感谢您对公司的关注,谢谢! 八、公司"工业检测平台化"战略的推进路径是什么? 尊敬的投资者您好!公司坚持"横向拓展、纵向深耕"的发展战略。横向拓展包括但不限于 X 射线的其他先进检测技术,重点在光学、 超声、磁粉、涡流、能谱、中子、量子等检测技术。纵向深耕于亚微米和大功率 X 射线源,并实现磁控管、射频真空管、光电倍增管和探测器等关键零部件的技术突破。2025 年以来,公司先后通过战略投资及收购美国创新电子、珠海九源、新加坡SSTI等优质标的,已形成 X 射线+电性能+激光+红外等多种工业检测技术的组合,与不同下游应用领域形成产品矩阵,工业检测生态正在逐步形成。目前,公司正筹划收购菲莱测试,进一步切入光电子器件、逻辑器件测试设备赛道,丰富半导体检测领域产品线。未来,公司将继续坚守工业检测主赛道,坚定不移通过自主创新与外延并购,持续扩充非 X 射线检测技术与产品品类,不断完善技术布局、产品布局与全球布局,聚力打造技术全覆盖、场景全渗透、全球有竞争力的一流工业检测平台型企业,以长期战略价值回馈广大投资者的信任与支持。感谢您对公司的关注,谢谢!