新能源ESG工业硅多晶硅周报：工业硅受原料涨价预期提振，多晶硅走势依托会议预期

核心观点与关键数据

期货数据

• 工业硅（SI）：主力合约价格收于9020元，基差逐步收窄，盘面震荡上行，沉淀资金周度增6.61亿元，仓单增至13.988万吨（+0.9%）。
• 多晶硅（PS）：基差周内宽幅震荡，远月合约从contango转back结构，沉淀资金周度增7.84亿元，仓单增至46530吨（+0.3%）。

工业硅

• 价格：本周现货价格上涨100-300元，华东421-553价差为150。
• 估值：4月云南电价较往年同期下调2分，原材料价格稳定。
• 供应：本周开工201台，整体开炉率25.25%。
• 库存：本周社库去库0.5吨至55.1万吨。

多晶硅

• 价格：本周产业链价格持平。
• 组件：本周价格走势持稳。
• 供应：本周产量1.9万吨，库存为33.4万吨。
• 排产：五月硅片排产同比-12%，电池片排产同比-24.4%。
• 组件供应：5月排产环比+3.26%，同比-16.74%。
• 组件需求：26年3月国内光伏新增装机同比减少56%。
• 出口：三月电池片出口同比+82%，其中亚洲同比+59%；组件出口同比+42.25%，其中欧洲同比+30.9%，亚洲同比+5.7%。

有机硅、铝合金及出口

• 有机硅DMC：价格稳定在14850元/吨，周度产量环比+7.2%，库存环比去库2.3%，毛利率为11.18%。
• 铝合金：ADC12、A356价格环比小幅下滑，再生铝合金开工率为57%。
• 铝合金需求：3月乘用车产量同比-4.99%，新能源车产量同比持平。
• 出口：3月出口量同比+13.9%，环比-42.74%。

研究结论

• 工业硅：价格震荡上行，供应端开工率逐步提升，库存持续去库，基差收窄，市场情绪好转。
• 多晶硅：价格稳定，但下游排产和需求端出现负增长，库存较高，出口表现强劲但国内需求疲软。
• 有机硅：价格和库存稳定，产量增加，毛利率维持高位。
• 铝合金：价格小幅下滑，再生铝合金开工率较高，但出口环比下降。