橡胶周报：需求存变，关注月间套利机会

核心要点及策略

• 需求变化：关注月间套利机会。
• 核心策略：基于当前市场供需及价格结构，建议关注月间套利机会。

数据图表追踪

• 橡胶杯胶重拾升势：橡胶价格呈现上涨趋势。
• RU估值合理：天然橡胶期货估值处于合理水平。
• NR基差稳定、月差走强：NR基差整体稳定，月差扩大。
• 丁二烯回落，天然胶-合成胶价差回升：丁二烯价格下跌，天然胶与合成胶价差扩大。
• 丁二烯大幅下跌：丁二烯价格出现超大幅度下跌。
• 供应端
  • ANRPC产量下降：一季度ANRPC成员国月度产量226万吨，同比降0.23%。
  • 降水量变化：国内外部分产区降水量变化。
  • 顺丁利润修复：顺丁利润快速修复，周度开工迅速提升。
  • 合成胶供应：丁苯和顺丁供应情况。
  • 中国进口橡胶：2026年1至3月中国进口橡胶同比+0.3%。
• 需求端
  • 轮胎开工下降：轮胎周度开工环比下降。
  • 轮胎产量预期：5月份轮胎产量预计季节性回落。
• 库存
  • 社会库存环降：社库环降1.5万吨，浅色胶降0.5万吨。
  • 丁二烯港库：丁二烯港库高位略降。
  • 合成胶库存：合成胶库存环比微增。
• 利润与平衡表
  • 天然橡胶利润亏损：天然橡胶利润、泰标胶仍亏损。
  • 平衡表预测：预计4-5月天然橡胶继续去库。

研究结论

• 市场关注点：需密切关注东南亚橡胶产量及丁二烯价格变化。
• 套利机会：基于当前价格结构，月间套利机会值得关注。
• 供需平衡：天然橡胶市场预计4-5月继续去库，但利润仍处于亏损状态。