化工周报：雨水恢复，国内天胶产出或回升

市场要闻与重要数据

• 原料与价差：泰国胶水、杯胶价格上涨；云南、海南胶水价格持平；RU、NR、BR基差变动。
• 现货：云南全乳胶、青岛泰混、泰标胶、印标胶价格持平；中石油BR9000出厂价格持平。
• 供应：青岛港口天然橡胶入库率上升，高顺顺丁开工率及产量上升。
• 生产利润：泰国STR20#、RSS3生产毛利持平；顺丁橡胶生产毛利上升，碳四丁二烯生产毛利下降。
• 需求：全钢胎、半钢胎开工率下降，山东省轮胎库存天数微升。
• 库存：青岛港口天然橡胶库存下降，社会库存及期货库存上升，丁二烯、顺丁橡胶库存变动。

市场分析

• 天然橡胶：国内供应增加缓慢，海外供应压力未显现，成本端支撑强，全球厄尔尼诺气候加剧供应担忧，胶价或延续偏强。
• 丁二烯橡胶：供需转弱，生产利润修复，供应逐步回升，下游需求无亮点，美伊谈判或对价格产生下行压力，丁二烯价格或逐步回落。

策略

• RU及NR：谨慎偏多，供应端支撑下胶价或延续偏强。
• BR：谨慎偏空，供需预期转弱，价格或延续偏弱。

风险

• 伊朗冲突事件、上游原料价格变化、国内外橡胶主产区天气变化、国储政策变化、需求预期变化。

图表

• 列出各图表名称及数据来源。

核心观点

• 天然橡胶价格受供应端支撑及厄尔尼诺气候影响，预计延续偏强。
• 丁二烯橡胶价格受供需及美伊谈判影响，预计逐步回落。
• 下游轮胎需求恢复缓慢，库存偏高，开工率难以持续回升。