2026一季报点评：营收业绩增速均转正，底部位置确立

核心观点与关键数据

营收利润增速转正：2026年第一季度，平安银行实现营业收入352.77亿元，同比增长4.7%；归母净利润145.23亿元，同比增长3%。营收、利润增速环比均提升，分别加快15和7.2个百分点。

业绩贡献因素：

• 净利息收入：降幅收窄，规模贡献提升1.9个百分点，净息差拖累减少0.8个百分点。
• 手续费及佣金收入：贡献幅度提升2.3个百分点至3.3%。
• 其他非息收入：受低基数影响，贡献4.4%。
• 拨备：拖累业绩1.3%。

信贷规模稳步增长：

• 资产端：个贷同比增速回正至0.26%，对公贷款增长2.87%；总资产、负债同比分别增长4.43%和4.14%。
• 负债端：存款增速回落至0.96%，对公和个人存款增速分别下降4.88%和5.95%。

净息差环比略升：1Q26末净息差1.79%，较2025年全年上升1个百分点。生息资产收益率下降，但负债成本持续优化，存款结构和成本改善。

非息收入高增：非利息净收入131.96亿元，同比增长20.8%，财富管理、交易服务等业务贡献显著，手续费及佣金净收入73.62亿元，同比增长11.7%。

资产质量保持平稳：不良贷款率1.05%，与上年末持平；对公、个人不良率均稳定，房地产贷款不良率下降9bp至2.13%；关注率和逾期率有所上升，但整体资产质量稳健，拨备覆盖率219.59%。

研究结论

平安银行经营基本面已筑底企稳，依托平安集团优势，业务动能修复可期，未来业绩增长具备向上弹性。预计2026-2028年归母净利润同比增长0.13%、0.85%、2.13%，维持“买入”评级。

风险提示

1. 经济增长不及预期；
2. 居民信贷需求持续低迷；
3. 海外环境不确定性上升，出口超预期下滑。