产能持续投放现货累库 氧化铝价格短期承压下行

行情复盘

5月7日，氧化铝期货主力合约收涨0.88%至2869.0元，资金整体流入1.39亿元。

背景分析

• 库存：Mysteel调研显示，本周中国氧化铝社会库存为598万吨，较上周增加4.4万吨。北方下游铝厂补库意愿下降，以履行长单为主；南方现货流通性偏紧，刚需补库为主。
• 产能：广西事故产能逐渐复产，同时有4个新项目（810万吨产能）存在投产预期，当前已投产产能350万吨，拟投剩余产能460万吨。
• 成本：几内亚至中国Cape船海运报价大幅跳涨至36美元/吨，铝土矿发运预期受影响。
• 价格：新疆铝厂招标成交0.8万吨氧化铝，到厂成交价格2990元/吨，较节前下跌20元/吨。

后市展望

• 供应：广西事故产能复产及新投项目持续，现货维持累库，现货恢复承压。
• 铝土矿：几内亚铝土矿政策未落地，海运费上涨挤压矿企利润，需关注发运及到岸价情况。
• 关注点：若铝土矿供应不影响氧化铝开工，关注点将回归氧化铝供需平衡及到期仓单压力，月差反套扩大的速度或加快。

交易策略

• 单边：低位震荡。
• 套利：空06多09。
• 期权：观望。